二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】

　　2013年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量=300+70=370(萬元)，所以選項A的說法正確;2013年的債務(wù)現(xiàn)金流量=90-75=15(萬元)，所以選項B的說法正確;2013年股權(quán)現(xiàn)金流量=80-0=80(萬元)，2013年實體現(xiàn)金流量=15+80=95(萬元)，所以選項C的說法正確;2013年資本支出=370-60-95=215(萬元)，所以選項D的說法不正確。(參見教材68頁)

　　2、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】

　　多種證券組合的有效集是一條曲線，是從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線。所以，選項B的說法不正確。(參見教材104-106頁)

　　3、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】

　　只有在以下兩種情況下，才使用實際的利率計算資本成本：(1)存在惡性的通貨膨脹(通貨膨脹率已達到兩位數(shù));(2)預測周期特別長。(參見教材133頁)

　　4、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】

　　對于看漲期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)處于“實值狀態(tài)”(或溢價狀態(tài))，資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)處于“虛值狀態(tài)”(或折價狀態(tài))，因此，選項A是答案，選項B不是答案;由于在實值狀態(tài)下，期權(quán)有可能被執(zhí)行，但也不一定會被執(zhí)行，所以，選項C是答案，選項D不是答案。(參見教材227-228頁)

　　5、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】

　　權(quán)益資本成本=5%+1.4×(10%-5%)=12%，所以選項A的說法正確，選項B的說法不正確;根據(jù)年稅后利息和年息稅前利潤永遠保持不變可知，年稅前利潤永遠保持不變，由于平均所得稅稅率不變，所以，年凈利潤永遠保存不變，又由于凈利潤全部作為股利發(fā)放，所以，股利永遠保持不變。由于不增發(fā)或回購股票，因此，股權(quán)現(xiàn)金流量=股利，即股權(quán)現(xiàn)金流量永遠不變。由于權(quán)益資本成本永遠保持不變，因此，公司股票的市場價值=股權(quán)現(xiàn)金流量/權(quán)益資本成本=股利/權(quán)益資本成本=凈利潤/權(quán)益資本成本=[1200×(1-25%)-800×6%]/12%=7100(萬元)，所以選項C的說法正確;加權(quán)平均資本成本=6%×800/(800+7100)+12%×7100/(800+7100)=11.39%，所以選項D的說法正確。(參見教材288-289頁)

　　6、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】

　　可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比同一條件下的普通債券低，因此，選項D不是答案;可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點包括：(1)股價上漲風險;(2)股價低迷風險;(3)籌資成本高于純債券。(參見教材354-355頁)

　　7、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】

　　經(jīng)營營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負債。原材料價格上漲會導致存貨占用資金增加，增加經(jīng)營流動資產(chǎn)，增加經(jīng)營營運資本需求，所以選項A不是答案;市場需求減少，銷售額減少會減少經(jīng)營現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等，即會減少經(jīng)營性流動資產(chǎn)，選項B是答案;減少存貨投資會減少經(jīng)營性流動資產(chǎn)，選項C是答案;發(fā)行長期債券，償還短期借款，不會引起經(jīng)營性流動資產(chǎn)和經(jīng)營性流動負債的變化，不影響經(jīng)營營運資本需求，所以選項D不是答案。(參見教材357頁)

　　8、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】

　　標準工時是指在現(xiàn)有技術(shù)生產(chǎn)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設(shè)備調(diào)整時間、不可避免的廢品耗用工時等，所以選項B的說法不正確;固定制造費用的用量標準與變動制造費用的用量標準相同，它包括直接人工工時、機器工時、其他用量標準等，并且兩者要保持一致，以便進行差異分析，所以選項D的說法不正確。(參見教材420-422頁)

　　9、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】

　　按一個月30天，一個季度90天計算，由于收賬期為60天，所以第1天的銷售形成的應(yīng)收賬款將在第61天收回，第10天銷售形成的應(yīng)收賬款將在第70天收回，第30天銷售形成的應(yīng)收賬款將會在第90天收回，第31天之后的本季度無法收回，只能在下季度收回，所以1月銷售形成的應(yīng)收賬款將會在3月收回，2月銷售形成的應(yīng)收賬款將在4月收回，3月銷售形成的應(yīng)收賬款將會在5月收回，也就是說當季銷售當季收回1/3，下季收回2/3，所以選項A的說法不正確;企業(yè)期初的應(yīng)收賬款40萬元是上年第四季度銷售收入的2/3，即上年第四季度銷售收入=40÷(2/3)=60(萬元)，所以選項B的說法正確;第二季度初的應(yīng)收賬款應(yīng)該只包括第一季度銷售收入中在第二季度收回的部分，即105×2/3=70(萬元)，所以選項C的說法正確;同理第三季度末的應(yīng)收賬款余額是第三季度銷售收入的2/3，即120×2/3=80(萬元)，所以選項D的說法不正確。(參見教材453頁)

　　10、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】

　　在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉(zhuǎn)移價格，所以選項A的說法不正確;協(xié)商價格往往浪費時間和精力，可能會導致部門之間的矛盾，部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關(guān)系，是這種轉(zhuǎn)移價格的缺點，所以選項B的說法不正確;采用變動成本加固定費作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，如果總需求量超過了供應(yīng)部門的生產(chǎn)能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，反之，如果最終產(chǎn)品的市場需求很少，購買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍需要支付固定費，在這種情況下，市場風險全部由購買部門承擔了，而供應(yīng)部門仍能維持一定的利潤水平，顯得很不公平，所以選項C的說法正確;以全部成本或者全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能是最差的選擇，因此，只有在無法采用其他形式的轉(zhuǎn)移價格時，才考慮使用全部成本加成辦法來制定轉(zhuǎn)移價格。(參見教材485-486頁)

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