| 第 1 頁：單項(xiàng)選擇題 |
| 第 4 頁：多項(xiàng)選擇題 |
| 第 5 頁：計(jì)算分析題 |
| 第 8 頁：綜合題 |
38甲公司有一筆閑置資金，可以進(jìn)行為期一年的投資，市場上有三種債券可供選擇，相關(guān)資料如下：
(1)三種債券的面值均為l000元，到期時(shí)間均為5年，到期收益率均為8%
(2)甲公司計(jì)劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。
(3)三種債券票面利率及付息方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元;8債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元;C債券的票面利率為l0%，每年年末支付l00元利息，到期支付1000元;
(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。(假定市場是完全有效的)
要求：
(1)計(jì)算每種債券當(dāng)前的價(jià)格;
(2)計(jì)算每種債券一年后的價(jià)格;
(3)計(jì)算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。
答案解析:
(1)A債券當(dāng)前的價(jià)格=1000×(P/F，89，5)=680.6(元)
B債券當(dāng)前的價(jià)格=80×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)=1000.02(元)
C債券當(dāng)前的價(jià)格=100×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)=1079.87(元)
(2)A債券一年后的價(jià)格=1000×(P/F，8%，4)=735(元)
B債券一年后的價(jià)格=80×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=999.97(元)
C債券一年后的價(jià)格=100×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=1066.21(元)
(3)投資于A債券的稅后收益率=(735—680.6)×(1—20%)/680.6×100%=6.39%
投資于B債券的稅后收益率=[80×(1—30%)+(999.97—1000.02)×(1—20%)]/1000.02=5.6%
投資于C債券的稅后收益率=[100×(1—30%)+(1066.21—1079.87)×(1—20%)]/1079.87=5.47%
39某企業(yè)經(jīng)兩個(gè)步驟連續(xù)加工生產(chǎn)甲產(chǎn)品，產(chǎn)品成本計(jì)算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法。原材料在第一步驟生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，半成品不通過中間庫收發(fā)，上步驟完工后全部交下一步驟繼續(xù)加工。月末在產(chǎn)品按約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算，第一步驟月末在產(chǎn)品完工程度為50%。第二步驟包括兩道工序，工時(shí)定額分別為：第一工序24小時(shí)，第二工序16小時(shí)，在產(chǎn)品數(shù)量為：第一工序12件，第二工序8件。該企業(yè)本年5月份有關(guān)成本計(jì)算資料如下：
(1)產(chǎn)量記錄(件)：
(2)成本資料：見產(chǎn)品成本明細(xì)賬。
要求：采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算甲產(chǎn)品的半成品和產(chǎn)成品成本，計(jì)算并編制產(chǎn)品成本計(jì)算單。
答案解析:
產(chǎn)品成本明細(xì)賬
第一步驟：甲半成品 金額單位：元
注：約當(dāng)產(chǎn)量90=80+[(24×50%+40×12)+(24+16×50%)+40×8]
40假如你是ABC公司的財(cái)務(wù)顧問。該公司正在號(hào)慮購買一套新的生產(chǎn)線，估計(jì)初始投資為3000萬元，預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬元的稅前利潤(按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法計(jì)提折舊，凈殘值率為10%，會(huì)計(jì)政策與此相同)，并已用凈現(xiàn)值法評價(jià)方案可行。然而，董事會(huì)對該生產(chǎn)線能否使用5年展開了激烈的爭論。董事長認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用4年，總經(jīng)理認(rèn)為能使用5年，還有人說類似生產(chǎn)線使用6年也是常見的。假設(shè)所得稅稅率為33%，資本成本10%，無論何時(shí)報(bào)廢凈殘值收入均為300萬元。
要求：
(1)該項(xiàng)目可行的最短使用壽命是多少年(假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系，內(nèi)插法求解，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)?
(2)他們的爭論是否有意義(是否影響該生產(chǎn)線的購置決策)?為什么?答案解析:
(1)稅法規(guī)定的年折舊額=3000×(1—10%)+5=540(萬元)
每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量-500×(1-33%)+540=875(萬元)
預(yù)計(jì)第四年末報(bào)廢情況下的凈現(xiàn)值：
NPV(4)=每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值+清理凈損失減稅現(xiàn)值一原始投資=875×(P/A,10%,4)+300×(P/F,10%,4)+540×33%×(P/F,10%,4)—3000=100.27(萬元)
預(yù)計(jì)第三年末報(bào)廢情況下的凈現(xiàn)值：
NPV(3)=每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值+清理凈損失減稅現(xiàn)值一原始投資=875×(P/A,10%,3)+300×(P/F,10%,3)+1080×33%×(P/F,10%,3)—3000=—330.81(萬元)
項(xiàng)目可行的最短使用壽命n=3+(330.81+0)/(330.81+100.27)=3.77(年)
(2)他們的爭論是沒有意義的。因?yàn)�，生產(chǎn)線使用壽命達(dá)到3.77年方案即可行。
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