11.進(jìn)行設(shè)備更新決策時，采用固定資產(chǎn)平均年成本法作為標(biāo)準(zhǔn)的原因包括(　)。

　　A、設(shè)備更換不改變企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)能力

　　B、使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來的年成本不同

　　C、新舊設(shè)備的未來使用年限不同

　　D、使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來的年收入不同

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】本題考核固定資產(chǎn)更新項目的現(xiàn)金流量。如果使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來的年收入不同，則決策時不能僅考慮成本，還需要考慮年收入的差異。所以，選項A的說法正確，選項D的說法不正確。如果新舊設(shè)備的未來使用年限相同，則只需要比較總成本就可以了，不需要比較平均年成本，因此，選項C的說法是正確的。如果平均年成本相同，則就不需要比較了，所以，選項B的說法正確。

　　12.下列關(guān)于固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命的表述中，正確的有(　)。

　　A、固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命是運行成本和持有成本之和最低時的使用年限

　　B、固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命是固定資產(chǎn)平均年成本最低時的使用年限

　　C、計算固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命時，固定資產(chǎn)平均年成本=(固定資產(chǎn)原值-n年后固定資產(chǎn)余值的現(xiàn)值+至第n年各年運行成本的現(xiàn)值合計)/(P/A，i，n)

　　D、計算固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命時，固定資產(chǎn)平均年成本=(固定資產(chǎn)原值-固定資產(chǎn)余值的現(xiàn)值+各年運行成本的現(xiàn)值合計)/(P/A，i，經(jīng)濟(jì)壽命)

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】本題考核固定資產(chǎn)更新項目的現(xiàn)金流量。隨著時間的遞延，運行成本和持有成本呈反方向變化，兩者之和呈馬鞍形，這樣必然存在一個最經(jīng)濟(jì)的使用年限，因此，固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命是固定資產(chǎn)平均年成本最低的使用年限。

　　13.關(guān)于固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命，下列說法中正確的是(　)。

　　A、固定資產(chǎn)的最經(jīng)濟(jì)使用年限是固定資產(chǎn)平均年成本最小的使用年限

　　B、固定資產(chǎn)的最經(jīng)濟(jì)使用年限是固定資產(chǎn)平均年成本與持有成本之和最小的使用年限

　　C、固定資產(chǎn)的最經(jīng)濟(jì)使用年限是固定資產(chǎn)運行成本現(xiàn)值與持有成本現(xiàn)值之和最小的使用年限

　　D、固定資產(chǎn)的最經(jīng)濟(jì)使用年限是運行成本現(xiàn)值之和最小的使用年限

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核固定資產(chǎn)更新項目的現(xiàn)金流量。固定資產(chǎn)的最經(jīng)濟(jì)使用年限是固定資產(chǎn)平均年成本最小的使用年限。

　　14.某公司面臨甲、乙、丙、丁四個投資項目，四個項目是互斥的關(guān)系。其中：甲和乙項目壽命相同，甲凈現(xiàn)值大于乙凈現(xiàn)值，乙內(nèi)含報酬率大于甲內(nèi)含報酬率;甲和丙投資額相同，項目期限不同，甲等額年金大于丙等額年金;乙和丙相比，乙等額年金小于丙等額年金;丙和丁相比，項目期限和資本成本均不同，丙永續(xù)凈現(xiàn)值大于丁永續(xù)凈現(xiàn)值。則四個項目中最優(yōu)的是(　)。

　　A、甲

　　B、乙

　　C、丙

　　D、丁

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核互斥項目的優(yōu)選問題及總量有限時的資本分配。甲和乙項目壽命相同，甲凈現(xiàn)值大于乙凈現(xiàn)值，說明甲優(yōu)于乙;甲和丙投資額相同，項目期限不同，甲等額年金大于丙等額年金，說明甲優(yōu)于丙;丙和丁相比，項目期限和資本成本均不同，丙永續(xù)凈現(xiàn)值大于丁永續(xù)凈現(xiàn)值，說明丙優(yōu)于丁。綜上最優(yōu)的是甲項目。

　　15.如果兩個互斥項目投資額和項目期限都不同，我們可以通過共同年限法來判斷方案優(yōu)劣，共同年限法的原理是(　)。

　　A、共同年限法也稱為重置價值鏈法

　　B、假設(shè)投資項目可以在終止時進(jìn)行重置，通過重置使兩個項目達(dá)到相同的年限，然后比較其凈現(xiàn)值

　　C、假設(shè)項目可以無限重置，并且每次都在該項目的終止期

　　D、兩個項目的重置必須一致

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核互斥項目的優(yōu)選問題及總量有限時的資本分配。同年限法的原理是：假設(shè)投資項目可以在終止時進(jìn)行重置，通過重置使兩個項目達(dá)到相同的年限，然后比較其凈現(xiàn)值。

　　16.下列關(guān)于互斥項目的排序問題的說法中，正確的有(　)。

　　A、如果項目的壽命期相同，則比較凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)

　　B、如果項目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法

　　C、等額年金法也被稱為重置價值鏈法

　　D、共同年限法是比較凈現(xiàn)值的平均值，選擇凈現(xiàn)值的平均值較大的方案

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】本題考核互斥項目排序，共同年限法的原理是：假設(shè)投資項目可以在終止時進(jìn)行重置，通過重置使兩個項目達(dá)到相同的年限，然后比較其凈現(xiàn)值。該方法也被稱為重置價值鏈法，所以選項C的說法不正確。等額年金法是計算壽命期不同的項目的凈現(xiàn)值的平均值(用年金現(xiàn)值系數(shù)平均)，比較凈現(xiàn)值的平均值，選擇凈現(xiàn)值的平均值較大的方案，所以選項D的說法不正確。

　　17.下列關(guān)于互斥項目的排序問題說法，正確的有(　)。

　　A、如果項目的壽命期相同，則比較凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)

　　B、如果項目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法

　　C、等額年金法也被稱為重置價值鏈法

　　D、共同年限法是比較凈現(xiàn)值的平均值，選擇凈現(xiàn)值的平均值較大的方案

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】本題考核互斥項目的優(yōu)選問題及總量有限時的資本分配。共同年限法的原理是：假設(shè)投資項目可以在終止時進(jìn)行重置，通過重置使兩個項目達(dá)到相同的年限，然后比較其凈現(xiàn)值。該方法也被稱為重置價值鏈法，所以選項C的說法不正確。等額年金法是計算壽命期不同的項目的凈現(xiàn)值的平均值(用年金現(xiàn)值系數(shù)平均)，比較凈現(xiàn)值的平均值，選擇凈現(xiàn)值的平均值較大的方案，所以選項D的說法不正確。

　　18.在投資項目評價中，會導(dǎo)致評估指標(biāo)出現(xiàn)矛盾的原因有(　)。

　　A、投資額不同

　　B、項目壽命不同

　　C、現(xiàn)金流量不同

　　D、折現(xiàn)率不同

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】本題考核互斥項目的優(yōu)選問題及總量有限時的資本分配。評估指標(biāo)出現(xiàn)矛盾的原因有兩種：一是投資額不同，二是項目壽命不同。

　　19.某公司打算投資一個項目，預(yù)計該項目需要投資510萬元(全部是固定資產(chǎn)投資)，項目建設(shè)期為0，計劃通過借款融資280萬元，年利率6%，按年支付利息。該項目的固定資產(chǎn)預(yù)計使用年限為6年。預(yù)計每年固定經(jīng)營成本(不含折舊和利息)為45萬元，單位變動成本為108元，固定資產(chǎn)折舊采用直線法計提，稅法規(guī)定的折舊年限為9年，預(yù)計凈殘值為12萬元。銷售部門估計每年銷售量可以達(dá)到7萬件，市場可以接受的銷售價格為280元/件。企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。則下列關(guān)于該項目經(jīng)營期第1年指標(biāo)的表述中，正確的有(　)。

　　A、實體現(xiàn)金流量為883.1萬元

　　B、息稅前利潤為1103.7萬元

　　C、折舊額為55.3萬元

　　D、股權(quán)現(xiàn)金流量為870.5萬元

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】本題考核所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的影響。年利息=280×6%=16.8(萬元)，稅后利息=16.8×(1-25%)=12.6(萬元)，在項目投資決策中，由于涉及抵稅，因此應(yīng)該按照稅法的規(guī)定計算年折舊額，即：年折舊=(510-12)/9=55.3(萬元)，年息稅前利潤=280×7-108×7-55.3-45=1103.7(萬元)，實體現(xiàn)金流量=1103.7×(1-25%)+55.3=883.1(萬元)，股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-稅后利息費用=883.1-12.6=870.5(萬元)。

　　20.某公司擬新建一車間用以生產(chǎn)受市場歡迎的甲產(chǎn)品，據(jù)預(yù)測甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可創(chuàng)造220萬元的現(xiàn)金凈流量;但公司原生產(chǎn)的A產(chǎn)品會因此受到影響，使其年凈利潤由原來的100萬元降低到80萬元。假設(shè)所得稅率為25%，則與新建車間生產(chǎn)甲產(chǎn)品項目投產(chǎn)后的相關(guān)現(xiàn)金凈流量為(　)萬元。

　　A、200

　　B、300

　　C、205

　　D、220

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的影響。與新建車間生產(chǎn)甲產(chǎn)品項目投產(chǎn)后的相關(guān)現(xiàn)金凈流量為=220-(100-80)=200(萬元)

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