二、多項選擇題

　　1、CD

　　【答案解析】二叉樹期權定價模型相關的假設：(1)市場投資沒有交易成本;(2)投資者都是價格的接受者;(3)允許完全使用賣空所得款項;(4)允許以無風險利率借入或貸出款項;(5)未來股票的價格將是兩種可能值中的一個。選項A、B是布萊克—斯科爾斯期權定價模型的假設。

　　2、AC

　　【答案解析】年復利股票收益率=[(11+0.2)/10]-1=12%;連續(xù)復利年股票收益率=ln[(11+0.2)/10]=11.33%。

　　3、AB

　　【答案解析】項目具有正的凈現(xiàn)值，并不意味著立即開始(執(zhí)行)總是最佳的，也許等一等更好，選項D的說法不正確;放棄期權是一項看跌期權，其標的資產(chǎn)價值是項目的繼續(xù)經(jīng)營價值，執(zhí)行價格是項目的清算價值，因此選項C的說法不正確。

　　4、ABCD

　　【答案解析】根據(jù)布萊克—斯科爾斯期權定價模型的三個公式可知，影響期權價值的因素有：標的股票的當前價格;標準正態(tài)分布中離差小于d的概率;期權的執(zhí)行價格;無風險利率;期權到期日前的時間(年);股票回報率的方差。

　　5、AC

　　【答案解析】股票加看跌期權組合，稱為保護性看跌期權。當股價大于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權的凈收入為股價，凈損益=股價-股票購入價格-期權價格。

　　6、ABCD

　　【答案解析】本題應該注意凈收入與凈損益是兩個不同的概念。凈收入沒有考慮期權的取得成本，凈損益需要考慮期權的成本。

　　7、BCD

　　【答案解析】對于歐式看跌期權而言，到期期限和價值并沒有必然的聯(lián)系，所以選項A不是答案;在期權價值大于0的前提下，在除息日后，紅利增加會引起股票價格降低，從而導致看跌期權價值上升，所以選項B是本題答案;標的物價格降低，對于看跌期權而言，會使其價值增加，所以選項C也是答案;無風險利率降低，會提高執(zhí)行價格的現(xiàn)值，從而導致看跌期權價值升高，所以選項D也是答案。

　　8、ABC

　　【答案解析】期權是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權利。該權利是一種特權，期權持有人只享有權利，并不承擔相應的義務，所以選項A的說法正確。期權處于虛值狀態(tài)或平價狀態(tài)時不會被執(zhí)行，只有處于實值狀態(tài)才有可能被執(zhí)行，但也不一定會被執(zhí)行，所以選項B的說法正確。權利購買人也不一定真的想購買標的資產(chǎn)。因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，只需按差價補足價款即可，所以選項C的說法正確，選項D的說法錯誤。

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