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二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】ABCD
【答案解析】
(1)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加=400/25%×(1-25%)-1000×(1-20%)=400(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加=500×20%=100(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加=400-100=300(萬(wàn)元);
經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=600-(120-100)=580(萬(wàn)元)，凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債增加=580-50=530(萬(wàn)元)，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=300+530=830(萬(wàn)元);因此，選項(xiàng)A、B正確。
(2)股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股票發(fā)行=80-100×5=-420(萬(wàn)元)。因此，選項(xiàng)C正確。
(3)因?yàn)椋汗蓹?quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-股權(quán)凈投資(股東權(quán)益增加);由此，股權(quán)凈投資=凈利潤(rùn)-股權(quán)現(xiàn)金流量=400-(-420)=820(萬(wàn)元)，凈負(fù)債增加=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資-股權(quán)凈投資=830-820=10(萬(wàn)元)。凈負(fù)債增加=金融負(fù)債增加-金融資產(chǎn)增加=300-金融資產(chǎn)增加=10，解之得：金融資產(chǎn)增加=300-10=290(萬(wàn)元)，因此，選項(xiàng)D正確。
2、
【正確答案】BC
【答案解析】市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;驅(qū)動(dòng)市凈率的因素中，權(quán)益報(bào)酬率是關(guān)鍵因素，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
3、
【正確答案】BCD
【答案解析】現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則，也就是任何資產(chǎn)的價(jià)值是其產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;預(yù)測(cè)期和后續(xù)期的劃分不是事先主觀確定的，而是在實(shí)際預(yù)測(cè)過(guò)程中根據(jù)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率和投資回報(bào)率的變動(dòng)趨勢(shì)確定的，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;股權(quán)現(xiàn)金流量只能使用股權(quán)資本成本來(lái)折現(xiàn)，實(shí)體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實(shí)體加權(quán)的平均資本成本來(lái)折現(xiàn)，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;相對(duì)價(jià)值模型運(yùn)用一些基本的財(cái)務(wù)比率評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的相對(duì)價(jià)值，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
4、
【正確答案】ABD
【答案解析】驅(qū)動(dòng)市凈率的因素中，權(quán)益報(bào)酬率是關(guān)鍵因素，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
5、
【正確答案】ABD
【答案解析】少數(shù)股權(quán)價(jià)值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來(lái)的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。控股權(quán)價(jià)值是企業(yè)進(jìn)行重組，改進(jìn)管理和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略后可以為投資人帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
6、
【正確答案】ABD
【答案解析】驅(qū)動(dòng)市凈率的因素中，權(quán)益報(bào)酬率是關(guān)鍵因素，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
7、
【正確答案】BCD
【答案解析】企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在4個(gè)方面：(1)整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加;(2)整體價(jià)值來(lái)源于要素的結(jié)合方式;(3)部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值;(4)整體價(jià)值只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來(lái)。
8、
【正確答案】BC
【答案解析】判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志是兩個(gè)：(1)具有穩(wěn)定的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率;(2)具有穩(wěn)定的投資資本回報(bào)率，它與資本成本接近。
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