11.在采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，下列說法中錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

　　B、評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)折現(xiàn)率法會(huì)縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)

　　C、采用實(shí)體現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率

　　D、如果凈財(cái)務(wù)杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比實(shí)體現(xiàn)金流量大，應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法，評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)折現(xiàn)率法會(huì)夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)，而不是縮少，所以，選項(xiàng)B是錯(cuò)誤的。

　　12.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是20元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元，則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為(　)元。

　　A、13

　　B、6

　　C、-5

　　D、-2

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核凈損益的計(jì)算，購(gòu)進(jìn)股票的到期日收益=15-20=-5(元)，購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日收益=(30-15)-2=13(元)，購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日收益=-2(元)，購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期收益=-5+13-2=6(元)。

　　13.關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算，下列式子中不正確的是(　)。

　　A、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率

　　B、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/銷售量變動(dòng)率

　　C、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)

　　D、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/(息稅前利潤(rùn)-固定成本)

　　【正確答案】D

　　【答案解析】本題考核經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/銷售量變動(dòng)率，可以簡(jiǎn)化為：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)。

　　14.根據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)在籌集資本的過程中，應(yīng)遵循的基本順序?yàn)?　)。

　　A、內(nèi)源籌資、普通債券、可轉(zhuǎn)換債券、股權(quán)融資

　　B、內(nèi)源籌資、可轉(zhuǎn)換債券、普通債券、股權(quán)融資

　　C、內(nèi)源籌資、股權(quán)融資、普通債券、可轉(zhuǎn)換債券

　　D、普通債券、內(nèi)源籌資、可轉(zhuǎn)換債券、股權(quán)融資

　　【正確答案】A

　　【答案解析】?jī)?yōu)序融資理論認(rèn)為，在考慮了信息不對(duì)稱與逆向選擇行為的影響下，當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先選擇內(nèi)源籌資，其次會(huì)選擇債務(wù)融資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券)，最后選擇股權(quán)融資。

　　15.某股份公司目前的每股收益和每股市價(jià)分別為1.2元和21.6元，現(xiàn)擬實(shí)施10送2的送股方案，如果盈利總額和市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價(jià)分別為(　)元。

　　A、1.2和20

　　B、1.2和26

　　C、1和18

　　D、1和21.6

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核每股市價(jià)和每股收益的計(jì)算，送股后，每股收益=1.2/(1+20%)=1，每股市價(jià)=21.6/(1+20%)=18。

　　16.企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是(　)。

　　A、最大限度地用收益滿足籌資的需要

　　B、向市場(chǎng)傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息

　　C、使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)

　　D、使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核股利政策，企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。所以，選項(xiàng)C正確。

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