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　　一、單項選擇題

　　1.下列關于風險調整折現(xiàn)率法的表述中，正確的是(　)。

　　A、基本思路是對高風險的項目應當采用較高的折現(xiàn)率計算其凈現(xiàn)值率

　　B、對風險價值進行調整，沒有調整時間價值

　　C、用無風險報酬率作為折現(xiàn)率

　　D、存在夸大遠期風險的缺點

　　【正確答案】D

　　【答案解析】風險調整折現(xiàn)率法的基本思路是對高風險的項目應當采用較高的折現(xiàn)率計算其凈現(xiàn)值，而不是凈現(xiàn)值率，所以，選項A的說法錯誤;風險調整折現(xiàn)率法采用單一折現(xiàn)率(風險調整折現(xiàn)率)同時完成風險調整和時間調整，所以，這種做法意味著風險隨著時間的推移而加大，可能與事實不符，存在夸大遠期風險的缺點，選項B、C的說法錯誤，選項D的說法正確。

　　2.企業(yè)預計今年的銷售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷售收入增長率為10%，則今年股利的增長率為(　)。

　　A、10%

　　B、5%

　　C、15%

　　D、12.5%

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核的知識點是增長率與資金需求。銷售凈利率不變，凈利增長率=銷售增長率;股利支付率不變，股利增長率=凈利增長率。由此，股利增長率=銷售增長率=10%。

　　3.下列關于多種產(chǎn)品加權平均邊際貢獻率的計算公式中，錯誤的是(　)。

　　A、加權平均邊際貢獻率=∑各產(chǎn)品邊際貢獻/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%

　　B、加權平均邊際貢獻率=∑(各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤率)

　　C、加權平均邊際貢獻率=(利潤+固定成本)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%

　　D、加權平均邊際貢獻率=∑(各產(chǎn)品邊際貢獻率×各產(chǎn)品占總銷售比重)

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考查的是加權平均邊際貢獻率的知識點。加權平均邊際貢獻率=∑各產(chǎn)品邊際貢獻/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%=∑(各產(chǎn)品邊際貢獻率×各產(chǎn)品占總銷售比重)，因此，選項A、D的表達式正確;由于“安全邊際率×邊際貢獻率=銷售利潤率”，所以，選項B的表達式不正確;同時，由于“∑各產(chǎn)品邊際貢獻=利潤+固定成本”，所以，選項C的表達式也正確。

　　4.甲企業(yè)2005年銷售收入2500萬元，產(chǎn)品變動成本1600萬元，銷售和管理變動成本200萬元，固定成本400萬元。則(　)。

　　A、制造邊際貢獻為700萬元

　　B、產(chǎn)品邊際貢獻為700萬元

　　C、變動成本率為64%

　　D、銷售利潤為500萬元

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考查的是邊際貢獻的知識點。制造邊際貢獻=2500-1600=900(萬元)，產(chǎn)品邊際貢獻=900-200=700(萬元)，變動成本率=(1600+200)/2500×100%=72%，銷售利潤=2500-1600-200-400=300(萬元)。

　　5.下列等式中，錯誤的是(　)。

　　A、邊際貢獻=固定成本+息稅前利潤

　　B、邊際貢獻率=變動成本率+1

　　C、加權平均邊際貢獻率=∑(各產(chǎn)品邊際貢獻率×各產(chǎn)品占總銷售的比重)

　　D、加權平均邊際貢獻率=∑各產(chǎn)品邊際貢獻÷∑各產(chǎn)品銷售收入×100%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考查的是邊際貢獻率的知識點。由“邊際貢獻率+變動成本率=1”可以得出：邊際貢獻率=1-變動成本率。

　　6.下列關于敏感系數(shù)的說法，正確的是(　)。

　　A、敏感系數(shù)為正數(shù)，參量值與目標值發(fā)生同方向變化

　　B、敏感系數(shù)為負數(shù)，參量值與目標值發(fā)生同方向變化

　　C、只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素

　　D、只有敏感系數(shù)小于1的參量才是敏感因素

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考查的是敏感系數(shù)的知識點。敏感系數(shù)=目標值變動百分比/參量值變動百分比。

　　7.已知利潤對單價的敏感系數(shù)為2，為了確保下年度企業(yè)不虧損，允許單價下降的最大幅度為(　)。

　　A、50%

　　B、100%

　　C、25%

　　D、40%

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考查的是敏感系數(shù)的知識點。為了確保下年度企業(yè)不虧損，即意味著利潤的變動率最大為-100%;利潤對單價的敏感系數(shù)為2，所以，單價的變動率為：-100%÷2=-50%。

　　8.關于現(xiàn)金流量的以下表述中，不正確的是(　)。

　　A、股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給股權投資人的現(xiàn)金流量

　　B、股權現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權投資人的現(xiàn)金流量，它等于企業(yè)實體現(xiàn)金流量扣除對債權人支付后剩余的部分

　　C、實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅前現(xiàn)金流量

　　D、如果把股權現(xiàn)金流量全部作為股利分配，則股權現(xiàn)金流量與股利現(xiàn)金流量相同

　　【正確答案】C

　　【答案解析】實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人(包括股權投資人和債權投資人)的稅后現(xiàn)金流量，所以選項C的說法不正確。

　　9.下列關于租賃的表述中，不正確的是(　)。

　　A、短期租賃的時間明顯少于租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命，長期租賃的時間等于租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命

　　B、租賃合約規(guī)定雙方的權利與義務，租賃的形式多種多樣

　　C、租賃費用的報價形式?jīng)]有統(tǒng)一的標準

　　D、租賃費用的經(jīng)濟內容包括出租人的全部出租成本和利潤

　　【正確答案】A

　　【答案解析】根據(jù)租賃期的長短分為短期租賃和長期租賃，短期租賃的時間明顯少于租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命，而長期租賃的時間則接近于租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命，所以選項A的說法不正確。

　　10.下列關于企業(yè)價值評估的說法中，正確的是(　)。

　　A、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則

　　B、謀求控股權的投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”低于少數(shù)股權投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”

　　C、一個企業(yè)的公平市場價值，應當是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值較低的一個

　　D、企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的會計價值

　　【正確答案】A

　　【答案解析】“企業(yè)價值評估”是收購方對被收購方進行評估，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中使用的是假設收購之后被收購方的現(xiàn)金流量(相對于收購方而言，指的是收購之后增加的現(xiàn)金流量)，通過對這個現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)得出評估價值，所以，選項A的說法正確;謀求控股權的投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”高于少數(shù)股權投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”，二者的差額為“控股權溢價”，由此可知，選項B的說法不正確;一個企業(yè)的公平市場價值，應當是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值較高的一個，由此可知，選項C的說法不正確;企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值，所以選項D的說法不正確。

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