三、計算題

　　1.某企業(yè)采用變動成本法計算產(chǎn)品成本，本題涉及的相關科目包括“原材料”、“生產(chǎn)成本”、“應付職工薪酬”、“變動制造費用”、“應交稅費-應交增值稅(銷項稅額)”、“主營業(yè)務收入”、“主營業(yè)務成本”、“庫存商品”，企業(yè)適用的增值稅稅率為17%，2008年5月份有關資料如下：

　　(1)期初在產(chǎn)品200件，本期投產(chǎn)1000件，本期完工1100件，期初產(chǎn)成品150件，本期銷售800件，單價500元(不含稅)，全部通過銀行收現(xiàn)。

　　(2)期初產(chǎn)成品單位成本420元，期初在產(chǎn)品成本59000元。

　　(3)在產(chǎn)品和完工產(chǎn)成品分配采用約當產(chǎn)量法，期末在產(chǎn)品約當完工產(chǎn)品系數(shù)為0.6。

　　(4)本月發(fā)生費用：直接材料350000元，直接人工30000元，變動制造費用25000元，固定制造費用14000元，變動銷售費用和管理費用4000元，固定銷售和管理費用26000元。

　　要求：

　　(1)核算本月發(fā)生的生產(chǎn)成本，并寫出相關的會計分錄(可以合并寫);

　　(2)確認本月實現(xiàn)的銷售收入(不含稅)，并寫出相關的會計分錄;

　　(3)計算月末在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量以及本月完工產(chǎn)品的單位成本;

　　(4)按照加權平均法計算發(fā)出商品的單位成本并結轉本月的銷售成本;

　　(5)計算本月實現(xiàn)的稅前利潤。

　　2.某公司目前年銷售額8000萬元，變動成本率80%，全部固定成本和費用(含利息費用)1200萬元，優(yōu)先股股息60萬元，普通股股數(shù)為1000萬股，該公司目前總資產(chǎn)為6000萬元，資產(chǎn)負債率50%，目前的平均負債利息率為5%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資2000萬元，預計每年固定成本增加100萬元，同時可以使銷售額增加10%，并使變動成本率下降至70%。該公司以提高每股收益的同時降低總杠桿系數(shù)作為改進經(jīng)營計劃的標準。

　　要求：

　　(1)計算目前的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);

　　(2)所需資金以追加股本取得，每股發(fā)行價2元，計算追加投資后的每股收益、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應否改變經(jīng)營計劃;

　　(3)所需資金以10%的利率借入，計算追加投資后的每股收益、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應否改變經(jīng)營計劃;

　　(4)若不考慮風險，兩方案相比，哪種方案較好?

　　3.A公司2005年初的金融資產(chǎn)市場價值為200萬元，2004年年底發(fā)行在外的普通股為500萬股，當年銷售收入15000萬元，經(jīng)營營運資本5000萬元，稅前經(jīng)營利潤4000萬元，資本支出2000萬元，折舊與攤銷1000萬元。目前金融負債的市場價值為3000萬元，資本結構中負債占20%，可以保持此目標資本結構不變，負債(平價發(fā)行債券、無手續(xù)費)平均利率為10%，可以長期保持下去。平均所得稅率為40%。目前該公司股票每股價格為40元。

　　預計2005～2009年的銷售收入增長率保持在20%的水平上。該公司的資本支出、折舊與攤銷、經(jīng)營營運資本、稅后經(jīng)營凈利潤與銷售收入同比例增長。到2010年及以后經(jīng)營營運資本、資本支出、稅后經(jīng)營凈利潤與銷售收入同比例增長，折舊與攤銷正好彌補資本支出，銷售收入將會保持10%的固定增長速度。

　　已知無風險收益率為2%，股票市場的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為2.69。

　　要求：填寫下表，計算分析投資者是否應該購買該公司的股票作為投資(加權平均資本成本的計算結果四舍五入保留整數(shù))。

　　已知：(P/F，20%，1)=0.8333，(P/F，20%，2)=0.6944，(P/F，20%，3)=0.5787

　　(P/F，20%，4)=0.4823，(P/F，20%，5)=0.4019

　　單位：萬元

　　(3)假設第二期項目的決策必須在2011年底決定，可比公司的股票價格標準差為20%，可以作為項目現(xiàn)金流量的標準差。

　　要求：(1)計算A公司的權益資本成本和加權平均資本成本;

　　(2)采用實體現(xiàn)金流量法計算凈現(xiàn)值，對第一期項目的可行性進行分析評價;

　　(3)采用實體現(xiàn)金流量法計算第二期項目在2009年初的凈現(xiàn)值，并對其可行性進行分析評價;

　　(4)采用布萊克—斯科爾斯期權定價模型計算考慮期權的第一期項目凈現(xiàn)值，并對投資第一期項目是否有利進行分析評價(d1、d2的數(shù)值保留三位小數(shù))。

　　已知：(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118

　　(P/F，12%，4)=0.6355，(P/F，5%，3)=0.8638，N(0)=0.5，N(0.01)=0.504

　　N(0.34)=0.6331，N(0.35)=0.6368