四、綜合題(本題型共2小題，每題13分。要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。)

　　1.

　　【正確答案】：(1)銷售凈利率=200/2000×100%=10%

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000/2000=1(次)

　　收益留存率=160/200=0.8

　　權(quán)益乘數(shù)=2000/800=2.5

　　可持續(xù)增長率

　　=10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)

　　=25%

　　(2)由于符合可持續(xù)增長的全部條件，因此，

　　本年的銷售增長率=上年的可持續(xù)增長率=25%

　　本年的銷售收入

　　=2000×(1+25%)=2500(萬元)

　　(3)假設(shè)本年銷售收入為W萬元，則：

　　根據(jù)“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，本年末的總資產(chǎn)=W/1=W

　　根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債率不變”可知，本年末的股東權(quán)益=W×800/2000=0.4W

　　本年增加的股東權(quán)益=0.4W-800

　　根據(jù)“不增發(fā)新股或回購股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股東權(quán)益=0.4W-800

　　而本年的收益留存=本年的銷售收入×12%×0.4=0.048W

　　所以存在等式：0.4W-800=0.048W

　　解得：本年銷售收入W=2272.73(萬元)

　　本年的銷售增長額

　　=2272.73-2000=272.73(萬元)

　　本年的銷售增長率

　　=272.73/2000×100%=13.64%

　　本年的可持續(xù)增長率

　　=12%×0.4×2.5×1/(1-12%×0.4×2.5×1)

　　=13.64%

　　本年的股東權(quán)益增長率

　　=(0.048×2272.73)/800×100%=13.64%

　　(4)本年銷售收入

　　=2000×(1+30%)=2600(萬元)

　　本年的收益留存

　　=2600×10%×0.8=208(萬元)

　　本年末的股東權(quán)益

　　=800+208=1008(萬元)

　　本年末的資產(chǎn)=1008×2.5=2520(萬元)

　　本年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2600/2520=1.03(次)

　　即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由1次提高到1.03次。