6.

　　【正確答案】：AB

　　【答案解析】：名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)n，所以選項C不正確;計算資本成本時，無風(fēng)險利率應(yīng)當(dāng)使用名義利率還是實際利率，常在實務(wù)中這樣處理：一般情況下使用名義貨幣編制預(yù)計財務(wù)報表并確定現(xiàn)金流量，與此同時，使用名義的無風(fēng)險利率計算資本成本，所以選項D不正確。(參見教材156-157頁)

　　【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】

　　【答疑編號10082428】

　　7.

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：在股價平均法下，根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率估計目標(biāo)企業(yè)價值時，包括兩個步驟：第一個步驟是直接根據(jù)各可比企業(yè)的修正市盈率得出不同的股票估價;第二個步驟是對得出的股票估價進行算術(shù)平均，因此選項C的說法不正確。由于收入乘數(shù)=每股市價/每股收入，與成本無關(guān)，所以，收入乘數(shù)估價模型不能反映成本的變化，選項A的說法正確。“修正平均市盈率”是對“平均市盈率”進行修正，所以，修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/(平均預(yù)期增長率×100)，選項B的說法正確。由于對非上市企業(yè)的評估往往涉及控股權(quán)的評估，而可比企業(yè)大多選擇上市企業(yè)，上市企業(yè)的價格與少數(shù)股權(quán)價值相聯(lián)系，不含控股權(quán)價值，所以，利用相對價值法評估時，對于非上市目標(biāo)企業(yè)的評估價值需要加上一筆額外的費用，以反映控股權(quán)的價值，選項D的說法正確。(參見教材199-200頁)

　　【該題針對“相對價值模型的原理”知識點進行考核】

　　【答疑編號10082434】

　　8.

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：年現(xiàn)金凈流量=(96000-26000)×(1-30%)+20000×30%=55000(元);靜態(tài)投資回收期=200000÷55000=3.64(年);會計收益率=(55000-200000÷10)÷200000×100%=17.5%。(參見教材213頁)

　　【該題針對“項目評估的基本方法”知識點進行考核】

　　【答疑編號10082435】

　　9.

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：本題中的組合屬于“空頭看漲期權(quán)+空頭看跌期權(quán)”，由于：空頭看漲期權(quán)凈損益=空頭看漲期權(quán)到期日價值(即凈收入)+看漲期權(quán)價格，空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值(即凈收入)+看跌期權(quán)價格，因此：(空頭看漲期權(quán)+空頭看跌期權(quán))組合凈損益=(空頭看漲期權(quán)+空頭看跌期權(quán))組合凈收入+(看漲期權(quán)價格+看跌期權(quán)價格)=(空頭看漲期權(quán)+空頭看跌期權(quán))組合凈收入+期權(quán)出售收入，所以，選項A的說法正確;由于(空頭看漲期權(quán)+空頭看跌期權(quán))組合凈收入=空頭看漲期權(quán)凈收入+空頭看跌期權(quán)凈收入=-Max(股票價格-執(zhí)行價格，0)+[-Max(執(zhí)行價格-股票價格，0)]，因此，如果股票價格>執(zhí)行價格，則：空頭看漲期權(quán)凈收入+空頭看跌期權(quán)凈收入=-(股票價格-執(zhí)行價格)+0=執(zhí)行價格-股票價格;如果股票價格<執(zhí)行價格，則：空頭看漲期權(quán)凈收入+空頭看跌期權(quán)凈收入=0+[-(執(zhí)行價格-股票價格)]=股票價格-執(zhí)行價格。由此可知，選項B.C正確;進一步分析知道，只有當(dāng)股票價格和執(zhí)行價格的差額小于期權(quán)出售收入時，組合的凈損益才大于0，即才能給投資者帶來凈收益，所以，選項D正確。(參見教材251頁)

　　【該題針對“期權(quán)的投資策略”知識點進行考核】

　　【答疑編號10082436】

　　10.

　　【正確答案】：AB

　　【答案解析】：優(yōu)序融資理論的觀點是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券)，而將發(fā)行新股作為最后的選擇。選項C、D是代理理論考慮的問題。(參見教材301頁)

　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)的其他理論”知識點進行考核】

　　【答疑編號10082437】