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　　【單選】

　　下列各項(xiàng)中屬于有稅MM理論和無(wú)稅MM理論相同點(diǎn)的是(　　)。

　　A. 加權(quán)平均資本成本不變

　　B. 企業(yè)價(jià)值不變

　　C. 股權(quán)資本成本提高

　　D. 債務(wù)資本成本下降

　　【答案】C

　　【解析】有稅MM理論下，債務(wù)資本成本不變，加權(quán)平均資本成本下降，股權(quán)資本成本和企業(yè)價(jià)值提高，而無(wú)稅MM理論下，債務(wù)資本成本、加權(quán)平均資本成本和企業(yè)價(jià)值不變，股權(quán)資本成本提高，所以選項(xiàng)C正確。

　　【多選】

　　下列表述中正確的有(　　)。

　　A. 從某種意義上講，一項(xiàng)資產(chǎn)或新項(xiàng)目是沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，只有企業(yè)自身才有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　B. 在經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)一定的條件下，權(quán)益乘數(shù)與聯(lián)合杠桿系數(shù)反向變動(dòng)

　　C. 當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無(wú)窮大時(shí)，企業(yè)的息稅前利潤(rùn)為零

　　D. 當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1時(shí)，企業(yè)沒(méi)有固定性融資費(fèi)用

　　【答案】ACD

　　【解析】企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是由其資產(chǎn)組合中各資產(chǎn)的特性來(lái)決定的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相反，它不是由單項(xiàng)資產(chǎn)而是由企業(yè)整體決定的。當(dāng)一個(gè)項(xiàng)目失敗以后，企業(yè)仍有可能從其他項(xiàng)目的收入中償還債務(wù)，所以選項(xiàng)A正確。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)一定，權(quán)益乘數(shù)越大，負(fù)債程度越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可能會(huì)越大，聯(lián)合杠桿系數(shù)也會(huì)越大，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無(wú)窮大時(shí)，說(shuō)明銷售額處于盈虧臨界水平，企業(yè)利潤(rùn)為零，所以選項(xiàng)C正確。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1，說(shuō)明沒(méi)有債務(wù)利息和優(yōu)先股股息，所以選項(xiàng)D正確。

　　【單選】

　　在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分原則的是(　　)。

　　A. 剩余股利政策

　　B. 固定股利政策

　　C. 固定股利支付率政策

　　D. 低正常股利加額外股利政策

　　【答案】C

　　【解析】在固定股利支付率政策下，股利與公司盈余緊密地配合，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的股利分配原則;同時(shí)，保持股利與收益間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)了投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益的對(duì)稱性。

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