11.強調(diào)“為了實現(xiàn)股東價值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)實行高股利支付率政策”的股利理論是(　)。

　　A、一鳥在手

　　B、稅差理論

　　C、MM理論

　　D、客戶效應(yīng)理論

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 “一鳥在手”理論認(rèn)為，股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率高的股票。當(dāng)企業(yè)股利支付率提高時，股東承擔(dān)的收益風(fēng)險降低，其所要求的權(quán)益資本收益率相應(yīng)較低，則根據(jù)永續(xù)年金計算所得的企業(yè)權(quán)益價值(企業(yè)權(quán)益價值=分紅總額/權(quán)益資本成本)將會上升。

　　12.歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為60元，12個月后到期，看漲期權(quán)的價格為9.72元，看跌期權(quán)的價格為3.25元，股票的現(xiàn)行價格為65元，則無風(fēng)險年利率為(　)。

　　A、2.51%

　　B、3.25%

　　C、2.89%

　　D、2.67%

　　【正確答案】A

　　【答案解析】執(zhí)行價格現(xiàn)值PV(X)=股票的現(xiàn)行價格S-看漲期權(quán)價格C+看跌期權(quán)價格P

　　=65-9.72+3.25=58.53(元)

　　無風(fēng)險年利率=60/58.53-1=2.51%

　　13.在固定資產(chǎn)更新項目的決策中，下列說法不正確的是(　)。

　　A、如果新舊資產(chǎn)未來使用年限不同，則不能使用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法

　　B、如果新舊設(shè)備給企業(yè)帶來的年收入相同，則可以使用平均年成本法

　　C、平均年成本法沒有考慮時間價值

　　D、平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看出是兩個互斥的方案

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核固定資產(chǎn)更新項目的現(xiàn)金流量。平均年成本法有不考慮貨幣時間價值和考慮貨幣時間價值兩種，一般使用的是考慮貨幣時間價值的。

　　14.在采用相對價值模型評估企業(yè)價值時，最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)的方法是(　)。

　　A、市價/凈收益比率模型

　　B、市價/息稅前利潤比率模型

　　C、市價/凈資產(chǎn)比率模型

　　D、市價/收入比率模型

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核相對價值法。市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。

　　15.關(guān)于債券成本，下列說法不正確的是(　)。

　　A、作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的債務(wù)資本成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本

　　B、對于籌資人來說，債權(quán)人的承諾收益率是其債務(wù)的真實成本

　　C、同一公司不同債券的資本成本可能不同

　　D、用于資本預(yù)算時，計算資本成本時通常只考慮長期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考核債務(wù)成本。對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益率是其債務(wù)的真實成本。

　　16.關(guān)于公司資本成本的理解，下列說法不正確的是(　)。

　　A、資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價

　　B、資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率

　　C、不同資本來源的資本成本不同

　　D、不同公司的籌資成本不同

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考核資本成本概述。理解公司資本成本，需要注意以下問題：1.資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價;2.資本成本是公司投資人要求的必要報酬率;3.不同資本來源的資本成本不同;4.不同公司的籌資成本不同。項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率。

　　17.將生產(chǎn)經(jīng)營成本分為生產(chǎn)成本、銷售費用和管理費用的標(biāo)志是(　)。

　　A、經(jīng)濟性質(zhì)

　　B、經(jīng)濟用途

　　C、轉(zhuǎn)為費用的不同方式

　　D、計入成本對象的方式

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核成本的分類，生產(chǎn)經(jīng)營成本按其經(jīng)濟用途分為以下類別：生產(chǎn)成本、銷售費用、管理費用。

　　18.下列各項中，屬于短期負(fù)債籌資特點的是(　)。

　　A、不容易取得資金

　　B、籌資風(fēng)險高

　　C、籌資成本高

　　D、籌資彈性不足

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核短期負(fù)債籌資特點。短期負(fù)債籌資的特點包括(1)籌資速度快，容易取得;(2)籌資富有彈性;(3)籌資成本較低;(4)籌資風(fēng)險高。

　　19.將全部成本分為固定成本、變動成本和混合成本所采用的分類標(biāo)志是(　)。

　　A、成本的目標(biāo)

　　B、成本的可辨認(rèn)性

　　C、成本的經(jīng)濟用途

　　D、成本的性態(tài)

　　【正確答案】D

　　【答案解析】本題考核成本的性態(tài)分類。將全部成本分為固定成本、變動成本和混合成本所采用的分類標(biāo)志是成本性態(tài)。

　　20.制造邊際貢獻(xiàn)是指(　)。

　　A、銷售收入與產(chǎn)品變動成本之差

　　B、銷售收入與銷售和管理變動成本之差

　　C、銷售收入與產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)之差

　　D、銷售收入與產(chǎn)品變動成本加銷售和管理變動成本之差

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核邊際貢獻(xiàn)的知識點，銷售收入-產(chǎn)品變動成本=制造邊際貢獻(xiàn)，制造邊際貢獻(xiàn)-銷售和管理變動成本=產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)。

　　21.現(xiàn)金收支管理的目的是(　)。

　　A、提高現(xiàn)金使用效率

　　B、加速收款

　　C、增加現(xiàn)金的收益性

　　D、增加現(xiàn)金的流動性

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核現(xiàn)金收支管理。現(xiàn)金收支管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率。

　　22.下列各項中不可以用于支付股利的是(　)。

　　A、資本公積

　　B、盈余公積

　　C、未分配利潤

　　D、凈利潤

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核利潤分配，利潤的分配是對經(jīng)營中資本增值額的分配，不是對資本金的返還。因此不能使用股本和資本公積進(jìn)行利潤分配。若公司用盈余公積金抵補虧損以后，為維護其股票的信譽，經(jīng)股東大會特別決議，可以使用盈余公積支付股利。

　　23完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用，采用不計算在產(chǎn)品成本法，適用于(　)。

　　A、月末產(chǎn)品數(shù)量很小的情況

　　B、在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動不大的情況

　　C、月末在產(chǎn)品數(shù)量很大的情況

　　D、各月成本水平相差不大的情況

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用，不計算在產(chǎn)品成本(即在產(chǎn)品成本為零)，這種方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況。當(dāng)在產(chǎn)品成本的計算對完工產(chǎn)品成本影響不大的情況下，為了簡化核算工作，可以不計算在產(chǎn)品成本，即在產(chǎn)品成本是零。本月發(fā)生的產(chǎn)品生產(chǎn)費用就是完工產(chǎn)品的成本。

　　24.某企業(yè)在經(jīng)營高峰時，臨時性流動資產(chǎn)全部由短期金融負(fù)債支持，則其所采用的營運資本籌資政策是(　)。

　　A、激進(jìn)型籌資政策

　　B、適中型籌資政策

　　C、保守型籌資政策

　　D、激進(jìn)型或適中型籌資政策

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考核營運資本籌資政策。激進(jìn)型籌資政策下，短期金融負(fù)債滿足全部波動性流動資產(chǎn)的資金需求，還有部分用于滿足長期性資產(chǎn)的資金需求。適中型籌資政策下，波動性流動資產(chǎn)等于短期金融負(fù)債�？梢娂みM(jìn)型和適中型籌資政策下，都是“波動性流動資產(chǎn)全部由短期金融負(fù)債支持”。

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