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　　第四節(jié) 風(fēng)險管理體系

　　風(fēng)險管理策略

　　(一)風(fēng)險管理策略總體定位與作用

　　風(fēng)險管理策略指企業(yè)根據(jù)自身條件和外部環(huán)境，圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，確定風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受度、風(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn)，選擇風(fēng)險承擔(dān)、風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險轉(zhuǎn)換、風(fēng)險對沖、風(fēng)險補償、風(fēng)險控制等適合的風(fēng)險管理工具的總體策略，并確定風(fēng)險管理所需人力和財力資源的配置原則。

　　1.風(fēng)險管理策略的總體定位

　　(1)風(fēng)險管理策略是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略制定的全面風(fēng)險管理的總體策略;

　　(2)風(fēng)險管理策略在整個風(fēng)險管理體系中起著統(tǒng)領(lǐng)全局的作用;

　　(3)風(fēng)險管理策略在企業(yè)戰(zhàn)略管理的過程中起著承上啟下的作用，制定與企業(yè)戰(zhàn)略保持一致的風(fēng)險管理策略減少了企業(yè)戰(zhàn)略錯誤的可能性。

　　2.風(fēng)險管理策略的作用

　　(1)為企業(yè)的總體戰(zhàn)略服務(wù)，保證企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn);

　　(2)連接企業(yè)的整體經(jīng)營戰(zhàn)略和運營活動;

　　(3)指導(dǎo)企業(yè)的一切風(fēng)險管理活動;

　　(4)分解為各領(lǐng)域的風(fēng)險管理指導(dǎo)方針。

　　(二)風(fēng)險管理策略的組成部分

　　1.風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度。明確公司要承擔(dān)什么風(fēng)險，承擔(dān)多少。

　　2.全面風(fēng)險管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)。明確怎樣衡量我們的風(fēng)險管理工作成效。

　　3.風(fēng)險管理的工具選擇。明確怎樣管理重大風(fēng)險。

　　4.全面風(fēng)險管理的資源配置。明確如何安排人力、財力、物資、外部資源等風(fēng)險管理資源。

　　(三)風(fēng)險管理策略工具

　　風(fēng)險管理策略工具共有七種：風(fēng)險承擔(dān)、風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險轉(zhuǎn)換、風(fēng)險對沖、風(fēng)險補償和風(fēng)險控制。

　　1.風(fēng)險承擔(dān)

　　風(fēng)險承擔(dān)亦稱風(fēng)險保留、風(fēng)險自留。風(fēng)險承擔(dān)是指企業(yè)對所面臨的風(fēng)險采取接受的態(tài)度，從而承擔(dān)風(fēng)險帶來的后果。

　　對未能辨識出的風(fēng)險，企業(yè)只能采用風(fēng)險承擔(dān)。

　　對于辨識出的風(fēng)險，企業(yè)也可能由于以下幾種原因采用風(fēng)險承擔(dān)：

　　(1)缺乏能力進行主動管理，對這部分風(fēng)險只能承擔(dān);

　　(2)沒有其他備選方案;

　　(3)從成本效益考慮，這一方案是最適宜的方案。

　　對于企業(yè)的重大風(fēng)險，即影響到企業(yè)目標(biāo)實現(xiàn)的風(fēng)險，企業(yè)一般不應(yīng)采用風(fēng)險承擔(dān)。

　　2.風(fēng)險規(guī)避

　　風(fēng)險規(guī)避是指企業(yè)回避、停止或退出蘊含某一風(fēng)險的商業(yè)活動或商業(yè)環(huán)境，避免成為風(fēng)險的所有人。例如：

　　(1)退出某一市場以避免激烈競爭;

　　(2)拒絕與信用不好的交易對手進行交易;

　　(3)外包某項對工人健康安全風(fēng)險較高的工作;

　　(4)停止生產(chǎn)可能有潛在客戶安全隱患的產(chǎn)品;

　　(5)禁止各業(yè)務(wù)單位在金融市場進行投機;

　　(6)不準(zhǔn)員工訪問某些網(wǎng)站或下載某些內(nèi)容。

　　3.風(fēng)險轉(zhuǎn)移

　　風(fēng)險轉(zhuǎn)移是指企業(yè)通過合同將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到第三方，企業(yè)對轉(zhuǎn)移后的風(fēng)險不再擁有所有權(quán)。轉(zhuǎn)移風(fēng)險不會降低其可能的嚴(yán)重程度，只是從一方移除后轉(zhuǎn)移到另一方。例如：

　　(1)保險：保險合同規(guī)定保險公司為預(yù)定的損失支付補償，作為交換，在合同開始時， 投保人要向保險公司支付保險費。

　　(2)非保險型的風(fēng)險轉(zhuǎn)移：將風(fēng)險可能導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險損失負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移給非保險機構(gòu)。例如，服務(wù)保證書等。

　　(3)風(fēng)險證券化：通過證券化保險風(fēng)險構(gòu)造的保險連接型證券(ILS)。這種債券的利息支付和本金償還取決于某個風(fēng)險事件的發(fā)生或嚴(yán)重程度。

　　4.風(fēng)險轉(zhuǎn)換

　　風(fēng)險轉(zhuǎn)換是指企業(yè)通過戰(zhàn)略調(diào)整等手段將企業(yè)面臨的風(fēng)險轉(zhuǎn)換成另一個風(fēng)險。風(fēng)險轉(zhuǎn)換的手段包括戰(zhàn)略調(diào)整和衍生產(chǎn)品等。

　　風(fēng)險轉(zhuǎn)換一般不會直接降低企業(yè)總的風(fēng)險，其簡單形式就是在減少某一風(fēng)險的同時，增加另一風(fēng)險。例如，通過放松交易客戶信用標(biāo)準(zhǔn)，增加了應(yīng)收賬款，但擴大了銷售。

　　企業(yè)可以通過風(fēng)險轉(zhuǎn)換在兩個或多個風(fēng)險之間進行調(diào)整，以達(dá)到最佳效果。

　　風(fēng)險轉(zhuǎn)換可以在低成本或者無成本的情況下達(dá)到目的。

　　5.風(fēng)險對沖

　　風(fēng)險對沖是指采取各種手段，引入多個風(fēng)險因素或承擔(dān)多個風(fēng)險，使得這些風(fēng)險能夠互相對沖，也就是使這些風(fēng)險的影響互相抵消。

　　常見的例子有資產(chǎn)組合使用、多種外幣結(jié)算的使用和戰(zhàn)略上的多種經(jīng)營等。

　　在金融資產(chǎn)管理中，對沖也包括使用衍生產(chǎn)品，如利用期貨進行套期保值。

　　在企業(yè)的風(fēng)險中，有些風(fēng)險具有自然對沖的性質(zhì)，應(yīng)當(dāng)加以利用。例如，不同行業(yè)的經(jīng)濟周期風(fēng)險對沖。

　　風(fēng)險對沖必須涉及風(fēng)險組合，而不是對單一風(fēng)險;對于單一風(fēng)險，只能進行風(fēng)險規(guī)避、 風(fēng)險控制。

　　6.風(fēng)險補償

　　風(fēng)險補償是指企業(yè)對風(fēng)險可能造成的損失采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M行補償。風(fēng)險補償表現(xiàn)在企業(yè)主動承擔(dān)風(fēng)險，并采取措施以補償可能的損失。

　　風(fēng)險補償?shù)男问接胸攧?wù)補償、人力補償、物資補償?shù)取?/P>

　　財務(wù)補償是損失融資，包括企業(yè)自身的風(fēng)險準(zhǔn)備金或應(yīng)急資本等。例如，某公司歷史上 一直購買災(zāi)害保險，但經(jīng)過數(shù)據(jù)分析，認(rèn)為保險公司歷年的賠付不足以平衡相應(yīng)的保險費用支出，而不再續(xù)保;同時，為了應(yīng)付可能發(fā)生的災(zāi)害性事件，公司與銀行簽訂應(yīng)急資本協(xié)議，規(guī)定在災(zāi)害發(fā)生時，由銀行提供資本以保證公司的持續(xù)經(jīng)營。

　　【提示】風(fēng)險承擔(dān)與風(fēng)險補償?shù)谋嫖?/P>

　　風(fēng)險承擔(dān)是指風(fēng)險保留在企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)以其內(nèi)部的資源來彌補損失或者對這些保留下來的風(fēng)險不采取任何措施。當(dāng)風(fēng)險事件發(fā)生時，企業(yè)將損失計入當(dāng)期損益，攤?cè)虢?jīng)營成本中。這種辦法通常適宜處理那些損失頻率小并且損失程度較小的風(fēng)險，或者適宜處理那些損失頻率高但損失程度較小的風(fēng)險，這些風(fēng)險通常被企業(yè)視為擺脫不掉或不可避免的風(fēng)險。

　　從以上的分析可以看出，風(fēng)險承擔(dān)的主要特征有：事后性、非重大性、被動性、內(nèi)部資源。

　　風(fēng)險補償是指企業(yè)對風(fēng)險可能造成的損失采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M行補償。其主要方式有：

　　(1)對于那些無法通過風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險轉(zhuǎn)換、風(fēng)險對沖或風(fēng)險控制進行管理，而且又無法規(guī)避、不得不承擔(dān)的較重大風(fēng)險，投資者可以采取在交易價格上附加風(fēng)險溢價，即通過提高風(fēng)險回報的方式，獲得承擔(dān)風(fēng)險的價格補償。商業(yè)銀行可以預(yù)先在金融資產(chǎn)定價中充分考慮到各種風(fēng)險因素，通過價格調(diào)整來獲得合理的風(fēng)險回報。

　　(2)當(dāng)意外損失發(fā)生后，企業(yè)無法依靠內(nèi)部資金度過財務(wù)危機時，企業(yè)可以向銀行尋求特別貸款或從其他渠道融資。由于風(fēng)險事故的突發(fā)性和損失的不確定性，企業(yè)也可以在風(fēng)險事故發(fā)生前，與銀行達(dá)成一項應(yīng)急貸款協(xié)議，一旦風(fēng)險事故發(fā)生，企業(yè)可以獲得及時的貸款應(yīng)急，并按協(xié)議約定條件還款。

　　(3)建立意外損失基金。企業(yè)根據(jù)風(fēng)險評估所了解的風(fēng)險特征，并根據(jù)企業(yè)本身的財務(wù)能力，預(yù)先提取以補償風(fēng)險事件所致?lián)p失的一種基金。這種方式通常處理那些可能引起較大損失，但這一損失又無法攤?cè)虢?jīng)營成本的風(fēng)險。例如，對大額應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備金。

　　(4)建立專業(yè)自保公司。這是企業(yè)實行風(fēng)險補償?shù)母呒壭问健?/P>

　　從以上的分析可以看出，風(fēng)險補償?shù)闹饕�特征有：事前性、重大性、主動性、�?nèi)部及外部資源。

　　7.風(fēng)險控制

　　風(fēng)險控制是指控制風(fēng)險事件發(fā)生的動因、環(huán)境、條件等，來達(dá)到減輕風(fēng)險事件發(fā)生時的損失或降低風(fēng)險事件發(fā)生的概率的目的。

　　通常影響某一風(fēng)險的因素有很多。風(fēng)險控制可以通過控制這些因素中的一個或多個來達(dá)到目的，但主要的是風(fēng)險事件發(fā)生的概率和發(fā)生后的損失�？刂骑L(fēng)險事件發(fā)生的概率的例子如室內(nèi)使用不易燃地毯、山上禁止吸煙等，而控制風(fēng)險事件發(fā)生后的損失的例子如修建水壩防洪、設(shè)立質(zhì)量檢查防止次品出廠等。

　　風(fēng)險控制對象一般是可控風(fēng)險，包括多數(shù)運營風(fēng)險，如質(zhì)量、安全和環(huán)境風(fēng)險，以及法律風(fēng)險中的合規(guī)性風(fēng)險。

　　一般情況下，對戰(zhàn)略、財務(wù)、運營和法律風(fēng)險，可采取風(fēng)險承擔(dān)、風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險轉(zhuǎn)換和風(fēng)險控制等方法。對能夠通過保險、期貨、對沖等金融手段進行理財?shù)娘L(fēng)險，可以采用風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險對沖和風(fēng)險補償?shù)确椒ā?/P>

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