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            2010注會《戰(zhàn)略與管理》案例分析:卡夫收購吉百利

            2010注冊會計(jì)師《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》案例分析:卡夫收購吉百利。

              據(jù)卡夫工會透露,卡夫中國總部搬遷過程中,北京總部250名員工中約有200名員工離職。

              2008年起花費(fèi)一年多的時(shí)間,借助怡安咨詢公司的解決方案,卡夫確定了新的銷售獎金計(jì)劃和福利方案,完成人力資源方面的重新規(guī)劃。2010年初,卡夫原有包裝上的“達(dá)能”標(biāo)識統(tǒng)一改為“卡夫”,中國地區(qū)達(dá)能餅干業(yè)務(wù)整合初步完成。

              這讓戴樂娜積累起了處理員工問題的經(jīng)驗(yàn)。與兩年前相比,卡夫這一次不再那么傲慢,在收到工會有關(guān)簽訂集體合同要求的當(dāng)天,卡夫中國就予以同意,這讓吉百利北京公司員工覺得滿意。

              對于剛剛憑借收購成為糖果老大的卡夫來說,解決好員工安置問題對于整合至關(guān)重要,這使卡夫愿意支付超出中國法律規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的補(bǔ)償金。更何況員工就業(yè)保障、養(yǎng)老金等話題從收購提出伊始就一直緊隨卡夫,并一度成為收購的阻力之一。

              “卡夫同意簽訂集體合同,就機(jī)構(gòu)重組進(jìn)行協(xié)商,接下來雙方代表會商談合同細(xì)節(jié)!奔倮袊晃还硗嘎墩f。

              當(dāng)然,員工利益的關(guān)鍵就是合同的細(xì)節(jié)。“我們希望在華一千多名員工即便失業(yè)利益也能得到保障。”

              根據(jù)卡夫的計(jì)劃,新公司將在營運(yùn)費(fèi)用上節(jié)省3億美元、行政管理上減少2.5億美元、市場和廣告方面降低1.25億美元。

              在分析師的眼里,每年節(jié)省6.75億美元,意味著吉百利在全球的約4.5萬名員工面臨失業(yè)威脅。吉百利英國有約9000名員工,中國地區(qū)約1000名員工。

              路透社專欄撰稿人Nicholas Paisner曾經(jīng)指出,卡夫得想辦法回收其所付出的市場所認(rèn)定的吉百利50%溢價(jià),還要有足夠豐厚的利潤來支付伴隨公司控制權(quán)變化而來的混亂局面所帶來的無可避免的成本。

              事實(shí)上,在一開始,卡夫的這次收購就被指責(zé)為不夠劃算。

              并購消息出來的第二天,“股神”巴菲特接受媒體采訪時(shí)質(zhì)疑卡夫首席執(zhí)行官艾琳·羅森菲爾德(Irene Rosenfeld)為什么同意支付這么大的數(shù)目,“我認(rèn)為這是一個很差的交易!卑头铺仄煜峦顿Y公司伯克希爾-哈撒韋持有9.4%卡夫股權(quán)。更早時(shí)候,巴菲特公開表示反對卡夫通過增發(fā)大量股票來籌措并購資金。

              而卡夫需要讓它的股東相信,付出這種代價(jià)成為老大是值得的。當(dāng)然這需要智慧, 包括裁員的智慧,比如為了更長遠(yuǎn)的財(cái)務(wù)目標(biāo),眼下寧愿多出點(diǎn)兒錢讓一部分員工順利走人。

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