四、股利支付過程中的重要日期和支付方式(★)

　　(一)股利支付過程中的重要日期

　　【提示】股權(quán)登記日和除息曰的區(qū)別和聯(lián)系

　　區(qū)別：在股權(quán)登記日登記在冊(cè)的股東(即股權(quán)登記日收盤時(shí)持有股票的股東)有權(quán)領(lǐng)取本期分配的股 利,在除息日當(dāng)日及以后購(gòu)入股票的股東，無權(quán)領(lǐng)取本期分配的股利。

　　聯(lián)系：在我國(guó)，通常是股權(quán)登記日的下一個(gè)交易曰為除息曰。

　　(二)股利支付的方式

　　【提示】

　　(1)我國(guó)上市公司的股利支付方式是現(xiàn)金股利、股票股利或者是兩種方式兼有的組合分配方式。

　　(2)財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代，這兩種股利方式目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用， 但并非法律所禁止。

　　【例題3 •單選題丨某上市公司以其持有的其他公司的股票作為股利支付給股東，這種股利支付的方式屬于()。

　　A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.財(cái)產(chǎn)股利D.負(fù)債股利

　　【答案】C

　　【解析】財(cái)產(chǎn)股利是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券(如股票、債券)作為股利的支付方式。

　　五、股利理論(★★★)

　　1.股利無關(guān)論(MM理論)

　　2.股利相關(guān)論

　　【例題4 •單選題】下列關(guān)于股利理論的表述中，不正確的是()。

　　A.股利無關(guān)論認(rèn)為，在完美資本市場(chǎng)的條件下，投資者并不關(guān)心公司股利的分配，股利的支付比率 也不影響公司的價(jià)值

　　B.“一鳥在手”理論認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化B標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施低股利分配率的股利政策

　　C.代理理論認(rèn)為，實(shí)施高股利支付率的股利政策有利于降低因經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突而引 發(fā)的自由現(xiàn)金流的代理成本

　　D.信號(hào)理論認(rèn)為，股利分配政策可以向市場(chǎng)傳遞企業(yè)的信息，一般而言隨著股利支付率增加，企業(yè) 股票價(jià)格應(yīng)該是上升的，隨著股利支付率下降，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是下降的

　　【答案】B

　　【解析】“一鳥在手”理論認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施高股利分配率的股利政策。

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