重點(diǎn)、難點(diǎn)講解及典型例題

　　一、有效資本市場

　　(一)市場有效的含義和標(biāo)志

　　(1)實(shí)際上沒有完全有效的市場，也沒有完全無效的市場;

　　(2)不同資本市場的有效程度不同;

　　(3)對于不同的投資人，市場的有效性可能不同;

　　(4)有效市場不一定存在。

　　(二)市場有效的主要條件(只要有一個條件存在，市場就會是有效的)

　　(三)市場按有效程度的分類

　　(四)有效市場理論對公司理財(cái)?shù)囊饬x

　　(1)管理者不能通過改變會計(jì)方法提升股票價值;(2)管理者不能通過金融投機(jī)獲利;(3)關(guān)注自己公司的股價是有益的。.

　　【例題1•多選題】下列有關(guān)有效資本市場的說法中，不正確的有()。

　　A.實(shí)際上沒有完全有效的市場，但是存在完全無效的市場

　　B.對于不同的投資人，市場的有效性相同

　　C.在半強(qiáng)式有效>場上，市場的價格不僅反映歷史信息，還能反映一部分內(nèi)幕信息

　　D.對強(qiáng)式有效市場的檢驗(yàn)，主要考察“內(nèi)幕者”參與交易時能否獲得利潤

　　[答案】ABCD

　　【解析】實(shí)際上沒有完全有效的市場，也沒有完全無效的市場，市場總是在一定程度上有效。因此，選項(xiàng)A的說法不正確。對于不同的投資人，市場的有效性可能不同。聰明的投資者會發(fā)現(xiàn)市場的機(jī)會，成功地從低估資產(chǎn)中獲取利潤，并會把股價推向均衡價格。對于普通投資者來說，市場通常非常有效，難以找到賺錢的機(jī)會。因此，選項(xiàng)B的說法不正確。在半強(qiáng)式有效市場上，市場的價格不能反映內(nèi)幕信息。所以，選項(xiàng)C的說法不正確。對強(qiáng)式有效市場的檢驗(yàn)，主要考察“內(nèi)幕者”參與交易時能否獲得超常利潤。因此，選項(xiàng)D的說法不正確。

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