| 第 1 頁：考情分析 |
| 第 2 頁：重點(diǎn)、難點(diǎn)講鮮及典型例題 |
三、期權(quán)的投資策略(以股票期權(quán)為例)(★★★)
【提示】
(1)空頭對(duì)敲是同時(shí)出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日都相同。空頭對(duì)敲的組合凈收益=組合凈收入+期權(quán)出售收入之和=組合凈收入+(看漲期權(quán)的價(jià)格+看跌期權(quán)的價(jià)格)。只有當(dāng)股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額小于期權(quán)出售收入之和時(shí)，空頭對(duì)敲才能給投資者帶來凈收益�？疹^對(duì)敲的最好結(jié)果是股價(jià)等于執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)的組合凈收入最大(等于0),組合凈收益也最大，等于期權(quán)出售收入之和。
(2)多頭對(duì)敲策略適用于預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但不知道升高還是降低的情況;
空頭對(duì)敲策略與多頭對(duì)敲策略相反，適用于預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格穩(wěn)定的情況。
【例題3 •單選題】下列關(guān)于股票期權(quán)投資策略的說法中，不正確的是()。
A.不管是保護(hù)性看跌期權(quán)，還是拋補(bǔ)看漲期權(quán)，都需要買入期權(quán)對(duì)應(yīng)的標(biāo)的股票
B.出售拋補(bǔ)看漲期權(quán)是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略
C.對(duì)敲策略需要同時(shí)買入一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)
D.多頭對(duì)敲最壞的結(jié)果是損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本
【答案】 C
【解析】對(duì)敲策略分為多頭對(duì)敲和空頭對(duì)敲，對(duì)于多頭對(duì)敲而言，是同時(shí)買入一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，對(duì)于空頭對(duì)敲而言，是同時(shí)出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，所以選項(xiàng)C的說法不正確。
相關(guān)推薦：
2014注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》110個(gè)公式
2014注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》選擇題及答案匯總
2014注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)強(qiáng)化試題匯總
下載
