【考點(diǎn)3】期權(quán)價(jià)值的構(gòu)成和影響因素
【例·多選題】已知F公司股票的市場(chǎng)價(jià)格為30元，市場(chǎng)上有以該公司股票為標(biāo)的的、執(zhí)行價(jià)格為35元的看漲期權(quán)。下列關(guān)于該期權(quán)的敘述中正確的是( )元。
A.該期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為-5元
B.該期權(quán)為虛值期權(quán)
C.該期權(quán)價(jià)值等于0
D.如果該期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格為1元，則其時(shí)間溢價(jià)為1元
『正確答案』BD
『答案解析』內(nèi)在價(jià)值不可能是負(fù)值，最低為0，所以選項(xiàng)A是錯(cuò)誤的。股票的市場(chǎng)價(jià)格30小于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格35，所以是虛值期權(quán)。選項(xiàng)B是正確的。期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)=0+時(shí)間溢價(jià)，時(shí)間溢價(jià)不為0，所以期權(quán)價(jià)值不等于0。選項(xiàng)C是錯(cuò)誤的。如果該期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格為1元，則期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)=0+時(shí)間溢價(jià)=1。選項(xiàng)D是正確的。
【例·單選題】下列關(guān)于看漲期權(quán)的表述，錯(cuò)誤的是( )。
A.看漲期權(quán)的價(jià)值上限是執(zhí)行價(jià)格
B.期權(quán)價(jià)格如果等于股票價(jià)格，無論未來股價(jià)高低(只要它不等于0)，購(gòu)買股票總比購(gòu)買期權(quán)有利
C.看漲期權(quán)的價(jià)值下限是內(nèi)在價(jià)值
D.只要期權(quán)尚未到期，期權(quán)的價(jià)格就會(huì)高于其價(jià)值的下限
『正確答案』A
『答案解析』看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股價(jià)，所以選項(xiàng)A的說法是不正確的。
【例·單選題】下列關(guān)于期權(quán)的說法中，正確的是( )。
A.實(shí)物期權(quán)中擴(kuò)張期權(quán)屬于看漲期權(quán)，而時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)屬于看跌期權(quán)
B.對(duì)于看漲期權(quán)來說，期權(quán)價(jià)格隨著股票價(jià)格的上漲而上漲，當(dāng)股價(jià)足夠高時(shí)期權(quán)價(jià)格可能會(huì)等于股票價(jià)格
C.假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，股票價(jià)格上升時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價(jià)值下降，股票價(jià)格下降時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價(jià)值上升
D.對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價(jià)值為零
『正確答案』C
『答案解析』時(shí)機(jī)選擇期權(quán)是看漲期權(quán)，選項(xiàng)A的說法不正確;對(duì)看漲期權(quán)來說，股價(jià)無論多高，期權(quán)價(jià)格只能是與股價(jià)逐步接近，而不可能會(huì)等于股價(jià)，選項(xiàng)B的說法不正確;假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，則股票價(jià)格與看跌期權(quán)(包括歐式和美式)的價(jià)值反向變化，所以，選項(xiàng)C的說法正確。由于期權(quán)尚未到期，還存在時(shí)間溢價(jià)，期權(quán)的當(dāng)前價(jià)值不為零，選項(xiàng)D的說法不正確。
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