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第九章 期權(quán)估價(jià)
【考情分析】
本章屬于重點(diǎn)章。從歷年的考試情況看，本章的主要考點(diǎn)包括期權(quán)的基本概念、期權(quán)估價(jià)的方法及實(shí)物期權(quán)，考試中如果涉及主觀題，其落腳點(diǎn)通常都在教材例題上。本章考試各種題型都可能涉及。
客觀題主要考點(diǎn)及經(jīng)典題解
【考點(diǎn)1】期權(quán)的到期日價(jià)值和凈損益的計(jì)算
【例·多選題】有一項(xiàng)看漲期權(quán)，期權(quán)成本為5元，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為50元，執(zhí)行價(jià)格為50元，到期日為1年后的今天，若到期日股票市價(jià)為65元，則下列計(jì)算正確的有( )。
A.多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為15元
B.多頭看漲期權(quán)凈損益為10元
C.空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為-15元
D.空頭看漲期權(quán)凈損益為-10元
『正確答案』ABCD
『答案解析』
多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)=15(元)
多頭看漲期權(quán)凈損益=到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格=15-5=10(元)
空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)=-15(元)
空頭看漲期權(quán)凈損益=到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格=-15+5=-10(元)
【例·單選題】某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是20元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元，則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為( )元。
A.13
B.6
C.-5
D.-2
『正確答案』B
『答案解析』
購(gòu)進(jìn)股票的到期日收益=15-20=-5(元)，購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日收益=(30-15)-2=13(元)，購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日收益=-2(元)，購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期收益=-5+13-2=6(元)。
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