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　　第一章　財務(wù)管理概述

　　【考情分析】

　　本章屬于非重點(diǎn)章，考試題型全部是客觀題，從歷年考試的情況看，考點(diǎn)主要側(cè)重于財務(wù)管理的原則、財務(wù)管理的目標(biāo)、防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)的方式、債權(quán)人防止利益被股東傷害的措施、金融市場的相關(guān)知識。掌握基本內(nèi)容和主要結(jié)論即可。

　　【考點(diǎn)1】財務(wù)目標(biāo)的不同表達(dá)形式

　　【例·多選題】下列有關(guān)企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有(　)。

　　A.企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)是利潤最大化

　　B.增加借款可以增加債務(wù)價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

　　C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權(quán)益價值最大化不是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

　　D.財務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』利潤最大化是企業(yè)財務(wù)目標(biāo)之一，選項(xiàng)A錯誤，故正確答案為BCD。

　　【例·多選題】在(　)的假設(shè)條件下，利潤最大化是一個可以接受的觀念。

　　A.投入資本相同

　　B.利潤取得的時間相同

　　C.相關(guān)的風(fēng)險相同

　　D.權(quán)益凈利率相同

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』利潤最大化財務(wù)目標(biāo)的缺點(diǎn)：(1)沒有考慮利潤的取得時間;(2)沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系;(3)沒有考慮獲取利潤和投入資本的關(guān)系。所以，可以通過假設(shè)，將這三個缺點(diǎn)規(guī)避掉，那么利潤最大化是一個可以接受的觀念。因此，正確答案為ABC。

　　【例·多選題】下列關(guān)于財務(wù)目標(biāo)的說法不正確的有(　)。

　　A.主張股東財富最大化意思是說只考慮股東的利益

　　B.股東財富最大化就是股價最大化或者企業(yè)價值最大化

　　C.股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量

　　D.權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』股東的收益是一個剩余收益，所以主張股東財富最大化，并不是沒有考慮利用相關(guān)者的利益，選項(xiàng)A錯誤。在股東投資資本不變的情況下，股東財富最大化可以表述為股價最大化;在股東投資資本和債務(wù)價值不變的情況下，股東財富最大化可以表述為企業(yè)價值最大化，選項(xiàng)B錯誤;股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量，股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場增加值來衡量，選項(xiàng)C錯誤。因此，正確答案為ABC。

　　【考點(diǎn)2】不同利益主體的財務(wù)目標(biāo)協(xié)調(diào)

　　【例·單選題】(2012)企業(yè)的下列財務(wù)活動中，不符合債權(quán)人目標(biāo)的是(　)。

　　A.提高利潤留存比率

　　B.降低財務(wù)杠桿比率

　　C.發(fā)行公司債券

　　D.非公開增發(fā)新股

　　『正確答案』C

　　『答案解析』不符合債權(quán)人的目標(biāo)，那么必然是使償債能力下降的情況。發(fā)行公司債券，則資產(chǎn)負(fù)債率上升，償債能力下降。因此，正確答案為C。

　　【例·單選題】經(jīng)營者對股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險和逆向選擇兩個方面，下列各項(xiàng)中屬于道德風(fēng)險的是(　)。

　　A.裝修豪華的辦公室

　　B.借口工作需要亂花股東的錢

　　C.蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回

　　D.不愿為提高股價而冒險

　　『正確答案』D

　　『答案解析』道德風(fēng)險是指經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大的努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。逆向選擇是指經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。選項(xiàng)ABC屬于逆向選擇，D屬于道德風(fēng)險。

　　【例·單選題】下列關(guān)于企業(yè)履行社會責(zé)任的說法中，正確的是(　)。

　　A.履行社會責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求

　　B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會責(zé)任

　　C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責(zé)任

　　D.履行社會責(zé)任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展

　　『正確答案』D

　　『答案解析』社會責(zé)任是指企業(yè)對于超出法律很和公司治理規(guī)定的對利益相關(guān)者最低限度義務(wù)之外的、屬于道德范疇的責(zé)任。所以，ABC不正確。

　　【例·多選題】下列不屬于狹義的利益相關(guān)者的有(　)。

　　A.供應(yīng)商

　　B.企業(yè)員工

　　C.股東

　　D.債權(quán)人

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債券人和經(jīng)營者之外的、對企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。因此，正確答案為CD。

　　【例·多選題】為協(xié)調(diào)經(jīng)營者與所有者之間的矛盾，股東需要支付(　)。

　　A.沉沒成本

　　B.監(jiān)督成本

　　C.激勵成本

　　D.經(jīng)營成本

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』協(xié)調(diào)經(jīng)營者與所有者之間矛盾的辦法有：監(jiān)督和激勵，所以股東需要支付監(jiān)督成本和激勵成本。因此，正確答案為BC。

　　【考點(diǎn)3】財務(wù)管理原則

　　【例·單選題】(2011)機(jī)會成本概念應(yīng)用的理財原則是(　)。

　　A.風(fēng)險——報酬權(quán)衡原則

　　B.貨幣時間價值原則

　　C.比較優(yōu)勢原則

　　D.自利行為原則

　　『正確答案』D

　　『答案解析』自利行為原則的應(yīng)用：委托—代理理論和機(jī)會成本。因此，正確答案為D。

　　【例·單選題】有關(guān)財務(wù)交易的零和博弈表述錯誤的是(　)。

　　A.一方獲利只能建立在另外一方付出的基礎(chǔ)上

　　B.在已經(jīng)成為事實(shí)的交易中，買進(jìn)的資產(chǎn)和賣出的資產(chǎn)總是一樣多

　　C.在“零和博弈”中，雙方都按自利行為原則行事，誰都想獲利而不是吃虧

　　D.在市場環(huán)境下，所有交易從雙方看都表現(xiàn)為零和博弈

　　『正確答案』D

　　『答案解析』在市場環(huán)境下，還需要考慮稅收的影響，所以所有交易從雙方看不是表現(xiàn)為零和博弈。所以，選項(xiàng)D錯誤。

　　【例·多選題】下列關(guān)于財務(wù)管理原則的敘述，不正確的有(　)

　　A.為防止經(jīng)營者因自身利益而背離股東目標(biāo)，股東往往對經(jīng)營者同時采取監(jiān)督與激勵兩種辦法，這是自利行為原則的一種應(yīng)用

　　B.對一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以根據(jù)財務(wù)管理的雙方交易原則，觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ)

　　C.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

　　D.在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』選項(xiàng)B根據(jù)的是引導(dǎo)原則;選項(xiàng)C是凈增效益原則的應(yīng)用;如果資本市場是完全有效的，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零，選項(xiàng)D錯誤。因此，正確答案為BCD。

　　【考點(diǎn)4】金融市場

　　【例·單選題】下列說法不正確的是(　)。

　　A.金融資產(chǎn)按其收益的特征分為固定收益證券、權(quán)益證券和衍生證券

　　B.固定收益證券是能夠提供固定現(xiàn)金流的證券

　　C.權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度高

　　D.衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險的工具

　　『正確答案』B

　　『答案解析』固定收益證券是能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券，所以，選項(xiàng)B錯誤。

　　【例·單選題】下列說法不正確的是(　)。

　　A.貨幣市場的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性

　　B.資本市場的主要功能是進(jìn)行長期資金的融通

　　C.一級市場是二級市場的基礎(chǔ)，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一

　　D.按照證券的資金來源不同，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場

　　『正確答案』D

　　『答案解析』按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場，所以，選項(xiàng)D錯誤。

　　【例·多選題】金融資產(chǎn)的特點(diǎn)包括(　)。

　　A.流動性

　　B.人為的可分性

　　C.人為的期限性

　　D.實(shí)際價值不變性

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』金融資產(chǎn)的特點(diǎn)包括：流動性、人為的可分性、人為的期限性、名義價值不變性，所以，選項(xiàng)D錯誤。

　　【例·多選題】金融市場的基本功能包括(　)。

　　A.資金融通

　　B.價格發(fā)現(xiàn)

　　C.風(fēng)險分配

　　D.調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』金融市場的功能包括：資金融通、風(fēng)險分配、價格發(fā)現(xiàn)、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、節(jié)約信息成本。其中前兩項(xiàng)為金融市場的基本功能。所以，正確答案為AC。

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