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第一章 財(cái)務(wù)管理概述

第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

 

第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

 

　　【提示】

　　(1)股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值=股數(shù)×股價(jià)，在股東投資資本不變(即不增發(fā)新股和回購(gòu)股票)的情況下，由于股數(shù)不變，因此，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損，股東財(cái)富最大化可以被表述為股價(jià)最大化。

　　(2)企業(yè)價(jià)值=權(quán)益價(jià)值+債務(wù)價(jià)值，在債務(wù)價(jià)值不變的情況下，企業(yè)價(jià)值最大化意味著權(quán)益價(jià)值最大化;而在股東投資資本不變的情況下，權(quán)益價(jià)值最大化意味著股東財(cái)富最大化，因此，如果股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，則股東財(cái)富最大化可以被表述為企業(yè)價(jià)值最大化。

　　(3)股價(jià)反映了資本和獲利之間的關(guān)系;股價(jià)受預(yù)期每股收益的影響，反映了每股收益的大小和取得的時(shí)間;股價(jià)受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，可以反映每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。這是得出“股東財(cái)富最大化目標(biāo)考慮了時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)因素以及投入與產(chǎn)出關(guān)系”這個(gè)結(jié)論的依據(jù)。

　　(4)股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來(lái)衡量，它被稱為“權(quán)益的市場(chǎng)增加值”，股東財(cái)富的增加是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值度量。

　　(5)主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益。注意兩點(diǎn)：一方面，滿足了利益相關(guān)者利益后股東才有權(quán)益剩余，另一方面，其他相關(guān)者的利益是有限制的。

第三節(jié) 金融市場(chǎng)

　　(一)金融資產(chǎn)

 

　　【提示】

　　(1)金融資產(chǎn)屬于虛擬資產(chǎn)，并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富。

　　(2)名義價(jià)值不變性是在通貨膨脹時(shí)，金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，而購(gòu)買力衡量的價(jià)值下降。比如面值為1000元的債券，在通貨膨脹時(shí)，一段時(shí)間后，真名義價(jià)值即面值仍為1000元，但按面值兌換為貨幣后，原來(lái)可以買1000斤玉米，現(xiàn)在只能買800斤，所以購(gòu)買力衡量的價(jià)值下降。與之相反，在通貨膨脹時(shí)，實(shí)物資產(chǎn)的名義價(jià)值上升，而按購(gòu)買力衡量的價(jià)值不變。

　　(3)衍生證券

　　衍生證券(derivativeseCurity，也稱衍生工具)是一種證券，其價(jià)值依賴于其他更基本的標(biāo)的變量。如期權(quán)和期貨，是收益決定于其他資產(chǎn)價(jià)格(如債券或股票價(jià)格)的合約。衍生證券因其價(jià)值取決于其他資產(chǎn)的價(jià)格而得名。衍生證券包括各種形式的金融期權(quán)、期貨和利率互換合約。衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具。

　　(二)金融市場(chǎng)

　　1.金融市場(chǎng)的分類

 

　　2.金融市場(chǎng)的功能

　　(1)資金融通;(2)風(fēng)險(xiǎn)分配;(3)價(jià)格發(fā)現(xiàn);(4)調(diào)解經(jīng)濟(jì);(5)節(jié)約信息成本。

　　【提示】資金融通和風(fēng)險(xiǎn)分配是金融市場(chǎng)的兩個(gè)基本功能，價(jià)格發(fā)現(xiàn)、調(diào)解經(jīng)濟(jì)和節(jié)約信息成本是金融市場(chǎng)的附帶功能。

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