查看匯總：2012年注會《財務成本管理》強化輔導匯總

　　第二節(jié)　財務管理的目標

　　一、財務目標的不同觀點及其優(yōu)缺點

　　(一)利潤最大化

　　缺點：(1)沒有考慮利潤的取得時間;(2)沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系;(3)沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系。

　　如果假設投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關的風險相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念。

 

　　(二)每股盈余最大化

　　優(yōu)點：把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察。

　　存在以下缺陷：(1)沒有考慮每股盈余取得的時間性;(2)沒有考慮每股收益的風險性。

　　如果假設風險相同、每股收益取得的時間相同，每股收益最大化也是一個可以接受的觀念

　　(三)股東財富最大化

　　1.股東財富的衡量

　　股東財富=股東權益的市場價值=股數(shù)×股價

　　股東財富的增加=權益的市場增加值=股東權益的市場價值-股東投資資本

　　【提示1】在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損，此時股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

　　2. 股價的升降，代表了投資大眾對公司價值的客觀評價。股價以每股價格表示，反映了資本與獲利之間的關系;股價受預期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小及取得的時間;股價受企業(yè)風險大小的影響，可以反映每股盈余的風險。

　　3. 企業(yè)價值最大化是不是股東財富最大化?

　　企業(yè)價值的增加=權益價值增加+債務價值增加。

　　【提示2】假設債務價值不變，則增加企業(yè)價值與增加權益價值具有同等意義。

　　即企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同意義。

　　4.優(yōu)點：(1)考慮了資金時間價值;(2)考慮了風險因素;(3)考慮了投入與產(chǎn)出關系。

　　5.主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益。股東權益是剩余權益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益，因此股東會為“剩余”對其他利益相關者的要求加以限制。

　　【例題·多選題】下列有關企業(yè)財務目標的說法中，正確的有(　)。(2009年舊制度)

　　A.企業(yè)的財務目標是利潤最大化

　　B.增加借款可以增加債務價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務目標的準確描述

　　C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標的準確描述

　　D.財務目標的實現(xiàn)程度可以用股東權益的市場增加值度量

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』利潤最大化僅僅是企業(yè)財務目標的一種，所以，選項A的說法不正確;財務目標的準確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值=權益價值+債務價值，企業(yè)價值的增加，是由于權益價值增加和債務價值增加引起的，只有在債務價值增加=0的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B的說法正確;股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確;股東財富的增加被稱為“權益的市場增加值”，權益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D的說法正確。

　　二、利益沖突的協(xié)調(diào)

　　【例題·單選題】下列關于企業(yè)履行社會責任的說法中，正確的是(　)。(2010年)

　　A.履行社會責任主要是指滿足合同利益相關者的基本利益要求

　　B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應盡的社會責任

　　C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責任

　　D.履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展

　　『正確答案』D

　　『答案解析』社會責任是道德范疇的事情，財務道德與企業(yè)的生存和發(fā)展是相關的，所以，履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展。