文章責編：majingjing_123
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【知識點5】認股權證籌資
一、認股權證的特征
二、認股權證的發(fā)行用途
(1)在公司發(fā)行新股時，為避免原有股東每股收益和股價被稀釋，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認股權證，使其可以按優(yōu)惠價格認購新股，或直接出售認股權證，以彌補新股發(fā)行的稀釋損失。這是認股權證最初的功能。
(2)作為獎勵發(fā)給本公司的管理人員。所謂“獎勵期權”，其實是獎勵認股權證，它與期權并不完全不同。有時，認股權證還作為獎勵發(fā)給投資銀行機構(gòu)。
(3)作為籌資工具，認股權證與公司債券同時發(fā)行，用來吸引投資者購買利票面利率。
三、認股權權證的籌資成本
由于認股權證的期限長，在此期間的分紅情況很難估計，所以認股權證的估價十分麻煩，通常的做法是請投資銀行機構(gòu)協(xié)助定價，他們會邀請有興趣購買這種證券組合的投資機構(gòu)經(jīng)理人員報價，了解他們在不同價格上愿意購買的數(shù)量。這實際上是一次發(fā)行前的拍賣會，讓市場去決定認股權的價格。
雖然可以請專業(yè)機構(gòu)協(xié)助，但是財務經(jīng)理還是要知道其定價原理和如何確定籌資成本。發(fā)行公司是否接受投資銀行的建議，還需要自己決策。
下面通過一個舉例說明如何確定認股權證的籌資成本。
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