凡是影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素都會(huì)影響總杠桿系數(shù)，而且影響方向是一致的。

　　【例·多選題】在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施中會(huì)導(dǎo)致總杠桿系數(shù)降低的有(　)。

　　A.增加產(chǎn)品銷(xiāo)量

　　B.提高產(chǎn)品單價(jià)

　　C.提高資產(chǎn)負(fù)債率

　　D.節(jié)約固定成本支出

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，A、B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)降低，從而降低總杠桿系數(shù);選項(xiàng)C會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增加，從而提高總杠桿系數(shù)。

　　【例·多選題】某公司本年的銷(xiāo)售量為100萬(wàn)件，售價(jià)為20元/件，單位變動(dòng)成本12元，總固定成本為50萬(wàn)元，優(yōu)先股股息為75萬(wàn)元，利息費(fèi)用為20萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。下列說(shuō)法正確的有(　)。

　　A.據(jù)此計(jì)算得出的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.07

　　B.據(jù)此計(jì)算得出的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.03

　　C.據(jù)此計(jì)算得出的總杠桿系數(shù)為1.27

　　D.據(jù)此計(jì)算得出的盈虧平衡點(diǎn)為6.25萬(wàn)件

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』邊際貢獻(xiàn)=100×(20-12)=800(萬(wàn)元)，息稅前利潤(rùn)=800-50=750(萬(wàn)元)，稅前優(yōu)先股股息=75/(1-25%)=100(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=800/750=1.07，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=750/(750-20-100)=1.19，總杠桿系數(shù)=1.07×1.19=1.27，盈虧平衡點(diǎn)=50/(20-12)=6.25(萬(wàn)件)。

　　【公式記憶方法】

　　【總結(jié)】

　　(1)當(dāng)企業(yè)不存在優(yōu)先股時(shí)：

　　(2)當(dāng)企業(yè)存在優(yōu)先股時(shí)

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