知識點二　影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素
　　1.股價的高低反映了財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)程度。
　　2.公司股價受外部環(huán)境和管理決策兩方面因素的影響。
　　3.從公司管理當(dāng)局的可控制因素看，股價高低取決于企業(yè)報酬率和風(fēng)險，而這兩者又是由企業(yè)投資項目、資本結(jié)構(gòu)、股利政策決定，故影響企業(yè)財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的因素有五個：

　【快速記憶】
　　基本因素——報酬與風(fēng)險（財務(wù)管理原則：風(fēng)險與報酬均衡）
　　間接因素——分別對應(yīng)于財務(wù)管理的三項內(nèi)容（投資、籌資和分配）。
　　【例5多項選擇題】從公司管理當(dāng)局可控制的因素看，股價的高低直接取決于企業(yè)的（�。�。
　　A.報酬率
　　B.風(fēng)險
　　C.投資決策
　　D.籌資決策
　　[答疑編號11010105：針對該題提問]
　　【答案】AB
　　【解析】從公司管理當(dāng)局可控制的因素看，股價的高低取決于企業(yè)的報酬率和風(fēng)險，而企業(yè)的報酬率和風(fēng)險又是由企業(yè)的投資項目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策決定的。
　　【例6判斷題】決定企業(yè)報酬率和風(fēng)險的首要因素是資本結(jié)構(gòu)。（�。�
　　[答疑編號11010106：針對該題提問]
　　【答案】×
　　【解析】從公司管理當(dāng)局的可控制因素看，股價的高低取決于企業(yè)的報酬率和風(fēng)險，而企業(yè)的報酬率和風(fēng)險，又是由企業(yè)的投資項目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策決定的，其中投資項目是決定企業(yè)報酬率和風(fēng)險的首要因素。

　　知識點三　股東、經(jīng)營者和債權(quán)人目標(biāo)的沖突與協(xié)調(diào)
　�。ㄅc企業(yè)相關(guān)的利益集團很多，最重要的是三個：股東、債權(quán)人和經(jīng)營者；前兩個利益集團為企業(yè)提供財務(wù)資源，后一個直接經(jīng)營企業(yè)。由于三者目標(biāo)不同，就產(chǎn)生了沖突）

【提示】
　�。�1）股東、經(jīng)營者和債權(quán)人之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的財務(wù)關(guān)系。
　�。�2）企業(yè)是股東的企業(yè)，前述的財務(wù)管理的目標(biāo)是指股東的目標(biāo)。
　�。�3）股東和經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)：并不是監(jiān)督與激勵力度越大越好，因為監(jiān)督和激勵，股東都要為此付出代價。最佳的辦法是監(jiān)督成本、激勵成本與偏離股東目標(biāo)的損失之和為最小。
　　【例7多項選擇題】債權(quán)人為了防止其利益被傷害，可以采取的措施包括（�。�。
　　A.破產(chǎn)時優(yōu)先接管
　　B.規(guī)定資金的用途
　　C.提前收回借款
　　D.限制發(fā)行新債的數(shù)額
　　[答疑編號11010201：針對該題提問]
　　【答案】ABCD
　　【解析】債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護，如破產(chǎn)時優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東分配剩余財產(chǎn)外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額等；第二，發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財產(chǎn)意圖時，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

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