第三節(jié)　債券市場的投融資業(yè)務(wù)

　　識記：

　　債券是表示債權(quán)的有價(jià)證券，到期要償還本金，利息可定期支付或到期一次支付或通過貼現(xiàn)發(fā)行變相支付。

　　按照發(fā)行主體劃分，債券分為國家債券，地方政府債券，金融債券，企業(yè)債券，國際債券。

　　國家債券又稱中央政府債券，是由中央政府或其代理機(jī)構(gòu)為國家的名義發(fā)行的債券。

　　地方債券是指地方政府發(fā)行的用于當(dāng)?shù)亻_發(fā)和公共設(shè)施建設(shè)的債券，以地方財(cái)政做擔(dān)保，信譽(yù)較國家債券要低。

　　金融債券是指由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。

　　公司債券是指由企業(yè)發(fā)行的長期債券。

　　國際債券包括外國債券和歐洲債券

　　外國債券是指由國外籌資者發(fā)行的，以發(fā)行所在國的貨幣標(biāo)值并還本付息的債券。

　　歐洲債券 是指不以發(fā)行所在國貨幣而以一種可自由兌換貨幣標(biāo)值，并還本付息的債券。

　　按利息支付方式劃分，債券可分為附息債券、貼現(xiàn)債券、存款單式債券

　　附息債券是在債券到期之前定期支付利息的債券

　　貼現(xiàn)債券是指券面上既不附息，也不標(biāo)明利率的債券

　　存款單式債券有票面利率，但要向定期儲蓄存款那樣到期一次還本付息

　　按照期限劃分可分為短期債券，中期債券，長期債券

　　債券的發(fā)行價(jià)格低于面值，稱為貼現(xiàn)發(fā)行，等于面值，為面值發(fā)行。

　　募集發(fā)行是在募集債券時(shí)，預(yù)先將發(fā)行總數(shù)，發(fā)行日期，申報(bào)日期，利率，發(fā)行價(jià)格等事項(xiàng)都確定下來，準(zhǔn)備認(rèn)購債券的人，需在申報(bào)時(shí)間內(nèi)，明確認(rèn)購贛。

　　銷售發(fā)行預(yù)先不確定債券的發(fā)行總額，而是以某一銷售時(shí)間內(nèi)被認(rèn)購的總金額作為發(fā)行總額。

　　競標(biāo)發(fā)行是對發(fā)行額首先確定一個(gè)預(yù)定數(shù)，由認(rèn)購者通過投標(biāo)決定利率或發(fā)行價(jià)格 的方法。

　　人們管理利率風(fēng)險(xiǎn)的策略可分為三種：消極保守型、積極進(jìn)取型、混合型

　　債券的發(fā)行主要解決好發(fā)行條件 的設(shè)計(jì)、發(fā)行方式的選擇、信用評級等問題。

　　領(lǐng)會(huì)：

　　分析比較附息債券與帖現(xiàn)債券在風(fēng)險(xiǎn)收益上的差別？

　　附息債券是在債券到期之前定期支付利息的債券。

　　貼現(xiàn)債券是指券面上既不附息，也不標(biāo)明利率的債券，這種債券在發(fā)行的時(shí)候按一定的折扣率以低于面額的價(jià)格出售，到期還本，發(fā)行價(jià)格（或市場價(jià)格）與面額之差即代表債券的投資收入。

　　為什么說利率風(fēng)險(xiǎn)是債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)？

　　違約風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)是債券投資面臨的基本風(fēng)險(xiǎn)。無論是國債還是企業(yè)債，都面臨利率風(fēng)險(xiǎn)和收益，利率上升，會(huì)引起債券市場價(jià)格下跌，給投資者帶來資本損失，利率下跌，會(huì)引起價(jià)格上升，帶來資本收益，因此債券投資管理的核心是利率風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　第四節(jié)　投資基金市場

　　識記：

　　投資基金是一種收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資機(jī)制，投資基金的發(fā)起人通過向投資者出售基金單位的形式，籌集資金，交由專業(yè)的基金管理人在約定的領(lǐng)域進(jìn)行約定性質(zhì)的投資。投資基金具有多元化投資、專家理財(cái)、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)。

　　按基金組織設(shè)立方式劃分，投資基金可分為公司型基金和契約型基金兩類。

　　按發(fā)行后基金單位可否贖回劃分，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。

　　按基金投資目標(biāo)劃分，投資基金可分為避稅型、收入型、增長型、收入和增長混合型、貨幣市場型、國際型和指數(shù)化型等。

　　避稅型投資基金以避稅為首要目的，主要服務(wù)于處于高稅率檔次的富人。

　　收入型投資基金追求的是低風(fēng)險(xiǎn)和基本收益（即利息、股息收益）的穩(wěn)定，能夠滿足這種需求的證券有附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。

　　增長型投資基金以資本升值（即未來價(jià)格上升帶來的價(jià)差收收益）為目標(biāo)，投資者往往愿意通過延遲獲得基本收益來求得未來收益的增長，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　收入和增長混合型投資基金試圖在基本收入與資本增長之間收益與風(fēng)險(xiǎn)之間達(dá)到某種均衡，因此也稱為均衡基金。

　　貨幣市場型投資基金投資于各種貨幣市場工具，如國庫券、高信用等級的商業(yè)票據(jù)等。

　　國際型投資基金投資于海外不同國家，是基金管理的時(shí)代潮流，是經(jīng)濟(jì)、金融全球化的必然結(jié)果，與資本的國際流動(dòng)密切相關(guān)。

　　指數(shù)型投資基金模擬某種市場指數(shù)進(jìn)行投資管理。

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