2024年10月自考真題答案 ※ 真題答案下載 ※ 對答案

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　　三、簡答題：本大題共3小題，每小題5分，共15分。

　　26.【題干】簡述金融市場的概念，以市場功能為標準進行分類的金融市場有哪些?

　　【答案】金融市場是指資金供應者和需求者通過信用工具進行交易而融通資金的市場。概括來講，就是實現(xiàn)資金融通、辦理各種票據(jù)和進行有價證券交易的市場。以市場功能為標準，金融市場分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場又稱一級市場，流通市場又稱二級市場。

　　27.【題干】簡述長期債券籌資的優(yōu)缺點。

　　【答案】1、長期債券籌資的優(yōu)點：

　　(1)資本成本低于普通股。債券的利息通常低于普通股的股息，而且利息費用可在稅前利潤中支付，起到抵減所得稅的作用，因此債券的資本成本低于普通股的資本成本。

　　(2)可產生財務杠桿作用。債券利息按固定的面值和利率計算，利息支出的數(shù)額是固定的，當企業(yè)的投資收益率高于債券利率時，與長期借款一樣，可產生財務杠桿作用，增加股東收益。

　　(3)保障股東的控制權。債券持有者只從企業(yè)獲取固定的利息收入，無權參與企業(yè)的經(jīng)營管理，因此不會影響股東對企業(yè)的控制權。

　　2、長期債券籌資的缺點：

　　(1)增加企業(yè)的財務風險。債券有明確的到期日，且利息必須按期支付，當企業(yè)的經(jīng)營狀況較差時，易使企業(yè)陷于財務困境，甚至成為企業(yè)破產的“加速器”。(2)限制條件較多。發(fā)行債券的契約書中往往附加了一些限制性條款，影響企業(yè)資金調度的靈活性。

　　28.【題干】簡述凈現(xiàn)值的含義和優(yōu)缺點。

　　【答案】凈現(xiàn)值指未來資金流入現(xiàn)值與未來資金流出現(xiàn)值的差額，是項目評估中凈現(xiàn)值法的基本指標。凈現(xiàn)值的優(yōu)點是：考慮了項目整個壽命周期的各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了投資項目的可獲收益，在理論上較為完善。

　　凈現(xiàn)值的優(yōu)點是：考慮了項目整個壽命周期的各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了投資項目的可獲收益，在理論上較為完善。

　　凈現(xiàn)值的缺點是：

　　(1)不能反映項目產出與投入比率。

　　(2)當各方案的經(jīng)濟壽命不等時，用凈現(xiàn)值難以進行評價。

　　(3)凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率，而折現(xiàn)率的確定較為困難。

　　實務中，折現(xiàn)率的確定方法之一是采用資本成本，但計算資本成本比較難，限制了它的應用;另一種方法是以現(xiàn)金的機會成本作為折現(xiàn)率，這也是公司要求的最低資本利潤率，這種方法比較常用。另外，也可以根據(jù)不同階段采用不同的折現(xiàn)率，如在建設期以貸款的實際利率作為折現(xiàn)率;在項目經(jīng)營期以全社會資本平均收益率作為折現(xiàn)率。

　　五、案例分析題：本題15分。

　　案例暫無

　　(1)【題干】公司的信用政策。

　　【答案】信用政策主要包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分。公司提供商業(yè)信用，采取賒銷、分期收款等銷售方式，可以擴大銷售、增加利潤。

　　(2)【題干】公司采用賒銷形式帶來的利弊。

　　【答案】益處：

　　①增加銷售。在市場競爭比較激烈的情況下，賒銷是促進銷售的一個重要方法。對于相同的產品價格、類似的產品質量、一樣的售后服務，實行賒銷的產品的銷售額將大于實行現(xiàn)銷的銷售額。

　�、跍p少存貨。公司持有產成品存貨，要增加管理費、倉儲費和保險費等文出，相反，公司持有應收賬款，則無須上述支出。因此，當公司產成品存貨較多時，一般都可采用較為優(yōu)惠的信用條件進行賒銷，把存貨轉化為應收賬款，節(jié)約支出。

　　弊端：

　　①機會成本。機會成本是指由于應收賬款占用資金而放棄將其進行其他投資所獲得的收益。

　�、诠芾沓杀�。管理成本是指公司為管理應收賬款而發(fā)生的費用，主要包括調查顧客信用情況的費用、收集各種信息的費用、賬簿的記錄費用、收賬費用、其他費用等。

　�、蹓馁~成本。壞賬成本是指因故不能收回應收賬款而發(fā)生的損失。一般地，壞賬成本與持有應收賬款的金額成正比。

　　(3)【題干】采用現(xiàn)金折扣和催收政策能帶來什么樣的功能。

　　【答案】①在信用條件中規(guī)定現(xiàn)金折扣，主要目的是吸引顧客為享受現(xiàn)金折扣而提前付款，縮短公司的平均收現(xiàn)期，節(jié)約應收賬款的機會成本。但是，提供現(xiàn)金折扣也意味著增加公司的現(xiàn)金折扣成本。判斷現(xiàn)金折扣政策是否可行的原則是提供現(xiàn)金折扣增加的收益是否大于增加的成本。

　�、趯�應收賬款的催收要遵循幾個原則：催收的順序應該從成本最低的手段開始，只有在前面的收款方法失敗后才繼續(xù)采用成本較高的方法;收款決策遵循成本收益原則，一旦繼續(xù)收款的催收所產生的現(xiàn)金流量小于繼續(xù)收款所追加的成本，則停止追討是正確的決策。

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