第二節(jié) 單一投資方案的評(píng)價(jià)
一、數(shù)額法
數(shù)額法也稱(chēng)為絕對(duì)量值法。
(一)基準(zhǔn)收益率
所謂基準(zhǔn)收益率，就是企業(yè)或者部門(mén)所確定的投資項(xiàng)目應(yīng)該達(dá)到的收益率標(biāo)準(zhǔn)。應(yīng)該指出：基準(zhǔn)收益率與貸款的利率是不同的，通�；鶞�(zhǔn)收益率應(yīng)大于貸款的利率。
(二)凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來(lái)值
凈現(xiàn)值(NPV或PW)是投資方案在執(zhí)行過(guò)程中和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量(現(xiàn)金流入減現(xiàn)金流出的差額)按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率換算成現(xiàn)值的總和。
凈年值(AW)通常又稱(chēng)為年值，是將投資方案執(zhí)行過(guò)程中和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)的凈現(xiàn)金流量利用基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率換算成均勻的等額年值。
凈將來(lái)值(FW)通常稱(chēng)為將來(lái)值，是將投資方案執(zhí)行過(guò)程中和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)的凈現(xiàn)金流量利用基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率換算成未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)(通常為生產(chǎn)或服務(wù)年限末)的將來(lái)值的總和。
例題：某投資方案初期投資額為2000萬(wàn)元，此后從第二年年末開(kāi)始每年有凈收益，方案的運(yùn)營(yíng)為10年，壽命期結(jié)束時(shí)的凈殘值為零。若基準(zhǔn)收益為12%，則該投資方案的年凈收益為( )萬(wàn)元時(shí)，該投資方案凈現(xiàn)值為零。已知：(P/A,12%,10)=5.650;(P/F，12%，1)=0.8929。(2006年試題)
A.362
B.378
C.386
D.396
答案：D
解析：-2000+A×5.650×0.8929=0。A=2000÷(5.650×0.8929)=396萬(wàn)元。
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