2021中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《各科目》精選知識(shí)點(diǎn)匯總

　　【知識(shí)點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價(jià)理論

　　1.投資組合的預(yù)期收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+(市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)÷市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差×投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差

　　2.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=(市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)÷市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差×投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差

　　【舉例】假定市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率為9%，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是20%，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是22%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%，則：

　　(1)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是：市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=(9%-3%)=6%。

　　(2)投資組合的預(yù)期收益率為：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+(市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)÷市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差×投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=3%+(9%-3%)÷20%×22%=9.6%。

　　(3)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是：(市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)÷市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差×投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(9%-3%)÷20%×22%=6.6%。

　　3.單個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=(市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)×β系數(shù)

　　4.投資組合β系數(shù)=∑(各股票的β系數(shù)×各投資比重)

　　【舉例】某證券公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)甲、乙、丙三種股票，已知三種股票的β系數(shù)分別為1.6、1.0和0.5，某投資組合的投資比重為50%、20%和30%，則該投資組合的β系數(shù)為：∑(各股票的β系數(shù)×各投資比重)=1.6×50%+1.0×20%+0.5×30%=1.15。

　　5.股票的預(yù)期收益率=β×(全市場(chǎng)組合的收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)+無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　【舉例】某公司股票的β系數(shù)為1.5，全市場(chǎng)組合的收益率為8%，當(dāng)前國(guó)債的利率(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)是3%，則該公司股票的預(yù)期收益率為：β×(全市場(chǎng)組合的收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)+無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(8%-3%)+3%=10.5%。

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