三、盈利能力分析

　　盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。

　　1.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 = 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/業(yè)務(wù)收入

　　業(yè)務(wù)收入中不包括企業(yè)發(fā)生和正常經(jīng)營(yíng)沒(méi)有直接關(guān)系的其他利潤(rùn)，如投資收益。

　　2、主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率 = 凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額

　　影響該指標(biāo)的因素主要有商品質(zhì)量、成本、價(jià)格、銷(xiāo)售數(shù)量、期間費(fèi)用及稅金。

　　3.資本收益率= 凈利潤(rùn)/實(shí)收資本(股本)

　　反映企業(yè)資本的盈利能力，影響該指標(biāo)的因素包括影響凈利潤(rùn)的各項(xiàng)因素，還有就是企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的規(guī)模。在不明顯增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)規(guī)模的大小會(huì)直接影響該項(xiàng)指標(biāo)的高低。

　　4.凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益平均余額

　　注：凈資產(chǎn)收益率和資本收益率分母不同，所有者權(quán)益范圍要大于實(shí)收資本。

　　該指標(biāo)說(shuō)明企業(yè)所有者權(quán)益的盈利能力，在我國(guó)是上市公司對(duì)外必須披露的信息內(nèi)容之一，也是決定上市公司能否配股進(jìn)行再融資的重要依據(jù)。

　　5.資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 = 凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額

　　用于衡量運(yùn)用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。

　　6.普通股每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/ 發(fā)行在外的普通股股數(shù)

　　反映普通股每股的盈利能力，影響因素包括企業(yè)的獲利水平和企業(yè)的股利發(fā)放政策。

　　7.市盈率 = 普通股每股市場(chǎng)價(jià)格/普通股每股收益

　　該指標(biāo)越高， 表明投資者對(duì)公司未來(lái)充滿信心，通常認(rèn)為該指標(biāo)在5――20之間是正常的，當(dāng)人們預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹或提高利率時(shí)，股票的市盈率普遍下降;當(dāng)人們預(yù)期公司利潤(rùn)將增長(zhǎng)時(shí)，市盈率通常會(huì)上升;債務(wù)比重大的公司，股票市盈率通常較低。

　　8.資本保值增值率=期末所有者權(quán)益 / 期初所有者權(quán)益

　　反映資本保全和增值的情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益狀況的輔助指標(biāo)。

　　【例題13：2004年單選題】資產(chǎn)凈利潤(rùn)率是反映企業(yè)()能力的指標(biāo)。

　　A,償債 B,盈利 C,發(fā)展 D,營(yíng)運(yùn)

　　答案：B

　　【例題14：2005年單選試題】資本保值增值率是反映企業(yè)(　)的指標(biāo)

　　A.償債能力

　　B.盈利能力

　　C.資產(chǎn)變現(xiàn)能力

　　D.營(yíng)動(dòng)能力

　　答案：B

　　【例題15：2003年單選試題】某企業(yè)本年度的年平均資產(chǎn)總額為2 000萬(wàn)元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入凈額700萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)112萬(wàn)元，當(dāng)年平均資產(chǎn)負(fù)債率為60%，則該企業(yè)本年度的凈資產(chǎn)收益率為( )。

　　A.5.6% B.9.3%

　　C.16% D.14%

　　答案：D

　　解析：平均負(fù)債總額=2000×60%=1200萬(wàn)元

　　所以平均所有者權(quán)益=2000-1200=800萬(wàn)元

　　凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益×100%=112/800×100%=14%

　　【例題16：課后題第11題】某企業(yè)2008年報(bào)披露的每股收益為1.15元，該企業(yè)股票2009年4月10日開(kāi)盤(pán)時(shí)的市盈率為35，收盤(pán)時(shí)的市盈率為40，則該股在4月10日的收盤(pán)價(jià)為( )

　　A 40.25元 B 46元 C 25元 D 38元

　　答案：B

　　解析：收盤(pán)時(shí)市盈率=收盤(pán)價(jià)/每股收益=40，所以收盤(pán)價(jià)=40*1.15=46元

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