第二節(jié)　投資決策

　　一、現金流量的內容及估算

　　(一)掌握現金流量的定義

　　按項目期間，將現金流量分為初始現金流量、營業(yè)現金流量和終結現金流量。

　　掌握初始現金流量、營業(yè)現金流量和終結現金流量所包括的內容。

　　營業(yè)現金流量：

　　(1)每年凈現金流量(NCF)=每年營業(yè)收入-付現成本-所得稅

　　(2)每年凈現金流量(NCF)=凈利+折舊

　　(二)掌握投資中的現金流量估算;了解現金流量估算應注意的問題。

　　估算投資方案現金流量應遵循的最基本原則是：只有增量現金流量才是與項目相關的現金流量。

　　二、項目投資決策評價指標

　　(一)非貼現現金流量指標

　　非貼現現金流量指標包括投資回收期和平均報酬率。

　　1.掌握投資回收期的計算方法

　　(1)如果每年的營業(yè)凈現金流量(NCF)相等，則計算公式為：

　　(2)如果每年的NCF不相等，那么要根據每年年末尚未收回的投資額計算回收期。

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