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　　第二節(jié)　項目經(jīng)濟(jì)評價體系與評價指標(biāo)

　　一、經(jīng)濟(jì)評價體系

　　■經(jīng)濟(jì)評價分為財務(wù)評價(也稱財務(wù)分析)和國民經(jīng)濟(jì)評價。

　　■經(jīng)濟(jì)評價以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔，項目計算期包括建設(shè)期和經(jīng)營期。

表6-3 國民經(jīng)濟(jì)評價和財務(wù)評價的對比

　　二、經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)

　　1.靜態(tài)分析法和動態(tài)分析法

　　靜態(tài)分析法：不考慮資金的時間價值的一種經(jīng)濟(jì)分析方法。即：

　　動態(tài)分析法：考慮資金的時間價值的一種經(jīng)濟(jì)分析方法。

　　→首先要選擇一個基年，基年的年序為t=0，基年的資金(貨幣)稱為現(xiàn)值。

　　→非基年(t≠0)的資金(貨幣)需要換算成基年的現(xiàn)值，稱為折現(xiàn)。

　　→n年的資金折為現(xiàn)值的計算式為：V0=Vn (1+i)-n。公式6-12

　　2.經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)(3個)

　　(1)投資回收期(Pt，Pt’)

　　投資回收期是以項目的凈收益抵償全部投資所需的時間，是反映項目財務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)。

　　靜態(tài)投資回收期：

　　 公式6-13

　　CI為現(xiàn)金流入量，CO為現(xiàn)金流出量，(CI-CO)t表示第t年的凈現(xiàn)金流量。

　　根據(jù)累計凈現(xiàn)金流量求得靜態(tài)投資回收期為：

　　 公式6-14

　　動態(tài)投資回收期：

　　 公式6-15

　　(2)凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值率(NPV，NPVR)

　　凈現(xiàn)值：

　　 公式6-16

　　n為經(jīng)濟(jì)評價計算期，等于建設(shè)期加上計算運營期。

　　當(dāng)NPV ≥0時項目可接受。

　　凈現(xiàn)值的優(yōu)點是：

　　→考慮了資金的時間價值并全面計算了項目整個壽命周期的經(jīng)濟(jì)狀況;

　　→直接以貨幣額表示項目的凈收益，經(jīng)濟(jì)意義明確直觀。

　　兩點問題：

　　→必須事先確定一個符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實的折現(xiàn)率;

　　→由于投資越大，收益越大，因此凈現(xiàn)值會引導(dǎo)人們接受較大投資的項目。

　　凈現(xiàn)值率：

　　 公式6-17

　　Ip表示總投資現(xiàn)值。

　　(3)內(nèi)部收益率(IRR)

　　內(nèi)部收益率：它是項目在計算期內(nèi)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。

　　 公式6-18

　　實際中很難直接計算IRR，因此多利用凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的關(guān)系(即利用NPV隨折現(xiàn)率i的增大而減小的變化規(guī)律)，通過試算確定。

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