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　　第三節(jié)　國債的發(fā)行

　　國債發(fā)行的核心是確定國債發(fā)行的方式

　　一、國債的發(fā)行和推銷機構(gòu)(掌握)

　　國債的發(fā)行機關(guān)是中央政府或者中央財政部門。

　　國債的推銷機構(gòu)包括：

　　(一)金融機構(gòu)

　　(二)郵政儲蓄系統(tǒng)

　　(三)中央銀行

　　政府利用中央銀行推銷國債，一般不用付出費用，可降低國債的發(fā)行成本。但可能誘發(fā)通貨膨脹。

　　(四)財政部或國債局——花費較多。

　　【例題·多選題】國債的推銷機構(gòu)包括(　)。

　　A.中央政府

　　B.中央銀行

　　C.郵政儲蓄系統(tǒng)

　　D.金融機構(gòu)

　　E.國債局

　　【答案】BCDE

　　【解析】中央政府是發(fā)行機關(guān)，不是推銷機構(gòu)。

　　二、國債的發(fā)行價格(掌握)

　　【例題·單選題】(2007年)國債的發(fā)行價格有(　)。

　　A.平價發(fā)行

　　B.議價發(fā)行

　　C.溢價發(fā)行

　　D.貼現(xiàn)發(fā)行

　　E.折價發(fā)行

　　【答案】ACE

　　【解析】本題考查國債發(fā)行價格。

　　三、國債的發(fā)行方式(掌握)

　　【例題1·多選題】發(fā)行國債采用公募拍賣法，拍賣的方法有(　)。

　　A.價格拍賣

　　B.收益拍賣

　　C.競爭性出價

　　D.非競爭性出價

　　E.期限拍賣

　　【答案】ABCD

　　【解析】本題考查國債公募拍賣方法。

　　【例題2·單選題】(2011年)關(guān)于以公募法拍賣國債的說法，錯誤的是(　)。

　　A.國債的拍賣價格不能低于其面值

　　B.發(fā)行機構(gòu)根據(jù)投標利率的高低，從低到高依次出售

　　C.發(fā)行機構(gòu)按照拍賣價格及購買數(shù)額從高到低依次出售

　　D.采用非競爭性出價拍賣方法，通常只限于小額認購者

　　【答案】A

　　【解析】本題考查國債的發(fā)行方式。投標價格可低于債券面值也可高于債券面值。

　　【例題3·單選題】(2009年)政府委托推銷機構(gòu)利用金融市場直接售出國債的國債發(fā)行方法是(　)。

　　A.公募法

　　B.承受法

　　C.出賣法

　　D.支付發(fā)行法

　　【答案】C

　　【解析】本題考查出賣法的概念。

　　四、國債的利率

　　(一)國債利率的確定(掌握)

　　國債利率主要是參照金融市場利率、銀行利率、政府信用狀況和社會資金供給量等因素來確定的。

　　1.國債利率應(yīng)參照金融市場的利率而決定

　　2.國債利率應(yīng)參照銀行利率而決定

　　我國國債利率主要以銀行利率為基準，一般略高于同期銀行存款的利率水平。

　　3.國債利率應(yīng)依政府信用的狀況而決定

　　4.國債利率應(yīng)根據(jù)社會資金供給量的大小而決定

　　(二)國債利率的計算方式(熟悉)

　　單利計息的公式為：

　　復(fù)利計息的公式為：

　　在實際收益率相等的情況下，單利計息國債的票面利率一般高于復(fù)利計息國債的票面利率。

　　(三)國債的償還期限

　　【例題1·單選題】(2007年)在我國國債利率主要以(　)為基準。

　　A.公司債券利率

　　B.公司股票收益

　　C.銀行利率

　　D.私募債券利率

　　【答案】C

　　【解析】我國國債利率主要以銀行利率為基準，一般略高于同期銀行存款的利率水平。

　　【例題2·單選題】國債復(fù)利計息的公式為(　)。

　　A.

　　B.

　　C.

　　D.

　　【答案】A

　　【解析】本題考查國債復(fù)利計息的計算公式。

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