中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募基金管理人登記須知》更新版

　　根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等相關(guān)法律法規(guī)，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱“協(xié)會”)在證監(jiān)會的指導下，更新了《私募基金管理人登記須知》(以下簡稱“新版《登記須知》”)，已經(jīng)理事會全票表決通過，自公布之日起施行。

　　為進一步引導私募基金行業(yè)規(guī)范發(fā)展，強化私募基金管理人登記要求，新版《登記須知》豐富細化為十二項，進一步明確股東真實性、穩(wěn)定性要求;厘清私募基金管理人登記邊界，強化集團類機構(gòu)主體資格責任;落實內(nèi)控指引，加強高管及從業(yè)人員合規(guī)性、專業(yè)性要求;引入中止辦理流程、新增不予登記情形。

　　一、管理人登記過程中常見的潛在風險及問題

　　一段時間來，私募基金管理人登記常見不合規(guī)問題主要集中在以下幾個方面：一是虛假出資或抽逃資本。部分機構(gòu)為夸大自身資本實力，在進行工商登記時，超出出資人的出資能力，虛假出資，或者在機構(gòu)成立后抽逃資本，擾亂了私募基金行業(yè)競爭秩序。二是股權(quán)代持行為。以他人名義履行股東權(quán)利義務(wù)，導致無法對機構(gòu)的實際控制人及最終責任人進行追溯，規(guī)避重大關(guān)聯(lián)交易的披露，易發(fā)生利益沖突及利益輸送行為。三是股權(quán)架構(gòu)不穩(wěn)定。部分機構(gòu)股權(quán)架構(gòu)復雜，存在交叉持股、多層嵌套等情形，股權(quán)架構(gòu)不穩(wěn)定，增加了資金運轉(zhuǎn)層次和融資成本。部分申請機構(gòu)甚至存在資管產(chǎn)品出資設(shè)立私募基金管理人情形，由于資管產(chǎn)品自身屬性，將帶來私募基金管理人股權(quán)架構(gòu)不穩(wěn)定、實際出資股東權(quán)利行使責任不明確、實際控制人追溯不清晰等問題。四是關(guān)聯(lián)方從事沖突業(yè)務(wù)潛在風險。關(guān)聯(lián)方從事P2P等與私募基金業(yè)務(wù)相沖突業(yè)務(wù)，未有業(yè)務(wù)主管部門批復，無法對其關(guān)聯(lián)交易進行有效管理，風險外溢至私募行業(yè)。五是集團化傾向。同一實際控制人登記多家同類私募基金管理人，將內(nèi)部管理激勵問題“外部化”，集團內(nèi)機構(gòu)存在同質(zhì)化競業(yè)沖突問題，不合理擴張，造成“僧多粥少”，有些機構(gòu)甚至直接為了“囤殼”而設(shè)立。

　　二、新版《登記須知》細化了擬登記機構(gòu)從股權(quán)架構(gòu)、基本運營到從業(yè)人員等各方面要求

　　一是針對私募基金管理人登記出現(xiàn)的股權(quán)代持、交叉持股、競業(yè)禁止、同業(yè)競爭、履職能力、集團化傾向等集中問題，從運營條件、從業(yè)人員、出資人、關(guān)聯(lián)方等方面進一步規(guī)范私募登記。運營條件和制度方面，增加辦公場所獨立性、財務(wù)清晰、過往展業(yè)情況說明等要求，同時特別強調(diào)無管理人員、無實際辦公場所或不履行完整管理人職責的特殊目的載體無需申請私募基金管理人登記。從業(yè)人員方面，突出競業(yè)禁止要求，進一步明確高管人員兼職問題，強化投資人員任職能力要求、員工人數(shù)要求。出資人方面，嚴禁股權(quán)代持、強調(diào)股權(quán)清晰要求，新增股權(quán)穩(wěn)定性要求，進一步明確實控定義。子公司、分支機構(gòu)和關(guān)聯(lián)方方面，新增同業(yè)競爭要求，嚴禁通過股權(quán)構(gòu)架設(shè)計規(guī)避關(guān)聯(lián)方，強化同一實際控制人下多家管理人連帶責任及股權(quán)穩(wěn)定性要求。重大變更方面，明確重大事項變更期限及整改次數(shù)要求，重申登記機構(gòu)發(fā)生實質(zhì)變化視同新機構(gòu)審核，強調(diào)強制離職后私募基金管理人職責。

　　二是提升自律管理效能，引入中止辦理流程。為規(guī)范行業(yè)發(fā)展，對存在辦公場所不穩(wěn)定、或有負債風險較高、無實際展業(yè)需求、偏離投資主業(yè)風險等明顯內(nèi)控不足、展業(yè)能力不充分情形的，符合前述兩項及以上情形的申請機構(gòu)，協(xié)會給予6個月的整改時間，申請機構(gòu)應在整改完成后再提交私募登記申請。

　　三是防范沖突業(yè)務(wù)行業(yè)風險外溢，新增不予登記情形。此前協(xié)會已發(fā)布《私募基金登記備案相關(guān)問題解答(十四)》，規(guī)定了六種不予登記情形。此次，針對申請機構(gòu)或者其主要出資人曾經(jīng)從事過P2P、民間借貸等與私募基金屬性相沖突業(yè)務(wù)，為防止此類業(yè)務(wù)風險外溢至私募行業(yè)，保護投資者利益，協(xié)會在新版《登記須知》不予登記情形中新增上述情形。

　　三、新版《登記須知》落實了管理人信義義務(wù)要求，樹立市場誠信機制及完善行業(yè)分層分類管理

　　全國人大官網(wǎng)發(fā)布的《中華人民共和國證券投資基金法》釋義第十條指出，“對證券投資基金業(yè)的規(guī)制主要有兩種手段：一是行政監(jiān)管;二是行業(yè)自律。無論是行政監(jiān)管，還是行業(yè)自律，其共同目標都是確保國家證券投資基金法律法規(guī)的實施，維護證券市場秩序，保護投資者合法權(quán)益，促進證券投資基金規(guī)范發(fā)展”。釋義指出，行政監(jiān)管與行業(yè)自律性質(zhì)不同，一個屬于行政行為，一個屬于自律行為;行政行為的依據(jù)是法律、行政法規(guī)，自律行為的依據(jù)除了法律、行政法規(guī)外，還包括自律組織的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則、行業(yè)紀律等。一直以來，協(xié)會作為行業(yè)自律管理組織，通過出臺《私募基金登記備案相關(guān)問題解答》系列問答、《登記須知》等系列自律規(guī)范性文件，不斷細化和完善私募登記要求，提升私募基金管理人登記透明度。

　　一是積極行使協(xié)會職責，完善落實信義義務(wù)的自律規(guī)則體系。信義義務(wù)的行為標準嚴于法律法規(guī)的底線要求，高于一般商業(yè)執(zhí)業(yè)準則，因此，行業(yè)自律對維護好信義義務(wù)至關(guān)重要。依法落實信義義務(wù)是行業(yè)自律的核心任務(wù)，保護投資者合法權(quán)益是協(xié)會的職責和使命。此次新版《登記須知》作為協(xié)會進一步加強自律管理的舉措之一，有助于引導全社會正確理解登記備案的制度本義，通過透明的制度標準、明確的行為準則和有效的監(jiān)測監(jiān)控及自律處分，保障市場主體之間的博弈秩序和博弈環(huán)境。

　　二是推動塑造行業(yè)合規(guī)生態(tài)，樹立市場誠信機制。新版《登記須知》通過公開審核標準，提高審核透明度，為機構(gòu)合理展業(yè)明晰標準，有助于推動行業(yè)以信用立身，守住行業(yè)道德底線，從源頭上遏制侵害投資者權(quán)益風險的發(fā)生，建立健全市場誠信機制，保護投資者合法權(quán)益。

　　三是促進優(yōu)勝劣汰，完善行業(yè)分層分類管理。當前，部分機構(gòu)重復登記或虛假登記，增加了自身登記時間成本，也占用了有限的審核資源。新版《登記須知》通過強化集團類機構(gòu)主體資格責任、明確高管及從業(yè)人員合規(guī)性與專業(yè)性要求等，為內(nèi)部治理穩(wěn)健、配備專業(yè)團隊并存在切實展業(yè)需求的優(yōu)質(zhì)機構(gòu)提供了更大的展業(yè)空間，有助于改善行業(yè)構(gòu)成，避免出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。

　　新版《登記須知》作為協(xié)會自律管理的重要舉措之一，一方面針對私募基金管理人登記出現(xiàn)的問題與情況，強化私募基金管理人登記要求，提升自律管理效能;另一方面為市場合理展業(yè)提供清晰標準，對長期市場規(guī)范運作積極效果明顯。協(xié)會將致力于進一步加強自律管理，做好配套制度建設(shè)，維護私募基金行業(yè)秩序,保護投資者合法權(quán)益,促進私募基金行業(yè)健康發(fā)展。

　　附件：私募基金管理人登記須知