>>>2017基金從業(yè)《基金法律法規(guī)》知識點總結匯總

　　(一)ETF份額折算與變更登記

　　1.ETF份額折算的時間

　　基金合同生效后，基金管理人應逐步調(diào)整實際組合直至達到跟蹤指數(shù)要求，此過程為ETF建倉階段。ETF建倉期不超過3個月。

　　基金建倉期結束后，為方便投資者跟蹤基金份額凈值變化，基金管理人通常會以某一選定日期作為基金份額折算日，以標的指數(shù)的1%o(或1%)作為份額凈值，對原來的基金份額及其凈值進行折算。

　　2.ETF份額折算的變更登記及原則

　　ETF基金份額折算由基金管理人辦理，并由登記結算機構進行基金份額的變更登記。

　　基金份額折算后，基金份額總額與基金份額持有人持有的基金份額將發(fā)生調(diào)整，但調(diào)整后的基金份額持有人持有的基金份額占基金份額總額的比例不發(fā)生變化。基金份額折算對基金份額持有人的收益無實質性影響�；�金份額折算后，基金份額持有人將按照折算后的基金份額享有權利并承擔義務。

　　3.ETF基金份額折算的方法

　　假設某ETF基金管理人確定了基金份額折算日(T日)。T日收市后，基金管理人計算當日的基金資產(chǎn)凈值X和基金份額總額Y。

　　T日標的指數(shù)收盤值為，，若以標的指數(shù)的l‰作為基金份額凈值進行基金份額的折算，則T日的目標基金份額凈值為1/1000，基金份額折算比例的計算公式為：

　　(以四舍五入的方法保留小數(shù)點后8位)

　　折算后的份額=原持有份額×折算比例

　　案例16-4

　　假設某投資者在某ETF基金募集期內(nèi)認購了5000份ETF，基金份額折算日的基金資產(chǎn)凈值為3127000230.95元，折算前的基金份額總額為3013057000份，當日標的指數(shù)收盤值為966.45元。

　　(1)折算比例=(3127000230.95÷3013057000)÷(966.45÷1 000)=1.07384395

　　(2)該投資者折算后的基金份額=5000 × 1.07384395=5369.22(份)

　　(二)ETF份額的上市交易

　　ETF基金合同生效后，基金管理人可向證券交易所申請上市。ETF上市后二級市場的交易與封閉式基金類似，要遵循下列交易規(guī)則：

　　(1)基金上市首日的開盤參考價為前一工作日基金份額凈值;

　　(2)基金實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為l0%，自上市首日起實行;

　　(3)基金買入申報數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，不足100份的部分可以賣出;

　　(4)基金申報價格最小變動單位為0.001元。

　　基金管理人在每一交易日開市前需向證券交易所提供當日的申購、贖回清單。證券交易所在開市后根據(jù)申購、贖回清單和組合證券內(nèi)各只證券的實時成交數(shù)據(jù)，計算并每15秒發(fā)布一次基金份額參考凈值(IOPV)，供投資者交易、申購、贖回基金份額時參考。

　　(三)ETF份額的申購與贖回

　　1.申購和贖回的場所

　　基金管理人將在開始申購、贖回業(yè)務前公告申購、贖回代理證券公司(上海證券交易所稱為“代理證券公司”，深圳證券交易所稱為“代辦證券公司”，可以統(tǒng)一稱為“參與券商”)的名單。投資者應當在參與券商辦理基金申購、贖回業(yè)務的營業(yè)場所或按參與券商提供的其他方式辦理基金的申購和贖回。部分ETF基金管理人還提供場外申購贖回模式，投資者可以采用現(xiàn)金方式，通過場外申購贖回代理機構辦理申購贖回業(yè)務。

　　2.申購和贖回的時間

　　(1)申購和贖回的開始時間。在基金份額折算日之后可開始辦理申購ETF基金。

　　自基金合同生效日后不超過3個月的時間起開始辦理贖回。

　　基金管理人應于申購開始日和贖回開始目前至少3個工作日在至少一種證監(jiān)會指定的信息披露媒體公告。

　　(2)開放日及開放時間。投資者可辦理申購、贖回等業(yè)務的開放日為證券交易所的交易日，開放時間為9：30—11：30和13：00—15：00，除此時間之外不辦理基金份額的申購和贖回。

　　3.申購和贖回的數(shù)額限制

　　投資者申購和贖回的基金份額需為最小申購和贖回單位的整數(shù)倍。我國ETF的最小申購和贖回單位一般為50萬份或100萬份�；�金管理人有權對其進行更改，并在更改前至少3個工作日在至少一種中國證監(jiān)會指定的信息披露媒體公告。

　　4.申購和贖回的原則

　　(1)場內(nèi)申購和贖回ETF采用份額申購、份額贖回的方式，即申購和贖回均以份額申請。場外申購贖回采用金額申購、份額贖回的方式，即申購以金額申請，贖回以份額申請。

　　(2)場外申購贖回ETF的申購對價和贖回對價包括組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價。場外申購贖回ETF時，申購對價和贖回對價均為現(xiàn)金。

　　(3)申購和贖回申請?zhí)峤缓蟛坏贸蜂N。

　　5.申購和贖回的程序

　　(1)申購和贖回申請的提出。投資者須按申購和贖回參與券商規(guī)定的手續(xù)，在開放日的開放時閶提出申購和贖回的申請。投資者申購基金時需根據(jù)申購和贖回清單備足相應數(shù)量的股票和現(xiàn)金。投資者提交贖回申請時必須持有足夠的基金份額余額和現(xiàn)金。

　　(2)申購和贖回申請的確認與通知�；�金投資者的申購和贖回申請在受理當日進行確認。如投資者未能提供符合要求的申購對價，則申購申請失敗。如投資者持有的、符合要求的基金份額不足，或未能根據(jù)要求準備足額的現(xiàn)金，或基金投資組合內(nèi)不具備足額的符合要求的贖回對價，則贖回申請失敗。投資者可在申請當日通過其辦理申購和贖回的銷售網(wǎng)點查詢確認情況。

　　(3)申購和贖回的清算交收與登記。目前，單市場ETF基金的清算交收是按照投資者T日申購和贖回成功后，登記結算機構在T日收市后為投資者辦理基金份額與組合證券的清算交收以及現(xiàn)金替代等的清算。在T+1日辦理現(xiàn)金替代等的交收以及現(xiàn)金差額的清算;在T+2日辦理現(xiàn)金差額的交收，并將結果發(fā)送給申購和贖回參與券商、基金管理人和基金托管人。如果登記結算機構在清算交收時發(fā)現(xiàn)不能正常履約的情形，則依據(jù)《中國證券登記結算有限責任公司交易型開放式指數(shù)基金登記結算業(yè)務實施細則》的有關規(guī)定進行處理。

　　登記結算機構可在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，對清算交收和登記的辦理時間、方式進行調(diào)整，并最遲于開始實施前3個工作Et在至少一種中國證監(jiān)會指定的信息披露媒體公告。

　　6.申購和贖回的對價、費用及價格

　　場內(nèi)申購和贖回時，申購對價是指投資者申購基金份額時應交付的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價;贖回對價是指投資者贖回基金份額時，基金管理人應交付給贖回人的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價。申購對價、贖回對價根據(jù)申購、贖回清單和投資者申購、贖回的基金份額確定。

　　場外申購和贖回時，申購對價和贖回對價均為現(xiàn)金。

　　投資者在申購或贖回基金份額時，申購或贖回參與券商可按照0.5%的標準收取傭金，其中包含證券交易所、登記結算機構等收取的相關費用。

　　T日的基金份額凈值在當天收市后計算，并在T+1日公告，計算公式為計算日基金資產(chǎn)凈值除以計算日發(fā)售在外的基金份額總數(shù)。T日的申購、贖回清單在當日上海證券交易所開市前公告。如遇特殊情況，可以適當延遲計算或公告，并報中國證監(jiān)會備案。

　　7.申購清單和贖回清單

　　(1)申購清單和贖回清單的內(nèi)容。T 日申購清單和贖回清單公告內(nèi)容包括最小申購、贖回單位所對應的組合證券內(nèi)各成分證券數(shù)據(jù)、現(xiàn)金替代、T日預估現(xiàn)金部分、T-1日現(xiàn)金差額、基金份額凈值及其他相關內(nèi)容。

　　(2)組合證券相關內(nèi)容。組合證券是指基金標的指數(shù)所包含的全部或部分證券。申購清單和贖回清單將公告最小申購、贖回單位所對應的各成分證券名稱、證券代碼及數(shù)量。

　　(3)現(xiàn)金替代相關內(nèi)容�，F(xiàn)金替代是指申購和贖回過程中，投資者按基金合同和招募說明書的規(guī)定，用于替代組合證券中部分證券的一定數(shù)量的現(xiàn)金。采用現(xiàn)金替代是為了在相關成分股股票停牌等情況下便利投資者的申購，提高基金運作的效率�；�金管理人在制定具體的現(xiàn)金替代方法時遵循公平、公開的原則，以保護基金份額持有人利益為出發(fā)點，并進行及時充分的信息披露�，F(xiàn)金替代分為三種類型：禁止現(xiàn)金替代、可以現(xiàn)金替代和必須現(xiàn)金替代。

　　①禁止現(xiàn)金替代是指在申購和贖回基金份額時，該成分證券不允許使用現(xiàn)金作為替代。

　�、诳梢袁F(xiàn)金替代是指在申購基金份額時，允許使用現(xiàn)金作為全部或部分該成分證券的替代，但在贖回基金份額時，該成分證券不允許使用現(xiàn)金作為替代�？梢袁F(xiàn)金替代的證券一般是由于停牌等原因導致投資者無法在申購時買入的證券。對于可以現(xiàn)金替代的證券，替代金額的計算公式為：

　　替代金額=替代證券數(shù)量×該證券最新價格×(1+現(xiàn)金替代溢價比例)

　　最新價格的確定原則為：a.該證券正常交易時，采用最新成交價;b.該證券正常交易中出現(xiàn)漲停時，采用漲停價格;c.該證券停牌且當日有成交時，采用最新成交價;d.該證券停牌且當日無成交時，采用前一交易日收盤價。

　　現(xiàn)金替代溢價又被稱為“現(xiàn)金替代保證”。收取現(xiàn)金替代溢價的原因是，對于使用現(xiàn)金替代的證券，基金管理人需在證券恢復交易后買入，而實際買入價格加上相關交易費用后與申購時的最新價格可能有所差異。為便于操作，基金管理人在申購、贖回清單中預先確定現(xiàn)金替代溢價比例，并據(jù)此收取現(xiàn)金替代金額。如果預先收取的金額高于基金購入該部分證券的實際成本，則基金管理人將退還多收取的差額;如果預先收取的金額低于基金購入該部分證券的實際成本，則基金管理人將向投資者收取欠缺的差額。

　�、郾仨毈F(xiàn)金替代是指在申購和贖回基金份額時，該成分證券必須用現(xiàn)金作為替代。必須現(xiàn)金替代的證券一般是由于標的指數(shù)調(diào)整，即將被剔除的成分證券。對于必須現(xiàn)金替代的證券，基金管理人將在申購清單和贖回清單中公告替代的一定數(shù)量的現(xiàn)金，即“固定替代金額”。

　　固定替代金額=申購清單和贖回清單中該證券的數(shù)量×該證券經(jīng)除權調(diào)整的T-1日收盤價

　�、茴A估現(xiàn)金部分相關內(nèi)容。預估現(xiàn)金部分是指為便于計算基金份額參考凈值及申購和贖回，參與券商預先凍結申請申購、贖回的投資者的相應資金，由基金管理人計算的現(xiàn)金數(shù)額。

　　T日申購清單和贖回清單中公告T日預估現(xiàn)金部分。其計算公式為：

　　T日預估現(xiàn)金部分=T-1日最小申購和贖回單位的基金資產(chǎn)凈值-(申購清單和贖回清單中必須用現(xiàn)金替代的固定替代金額+申購清單和贖回清單中可以用現(xiàn)金替代成分證券的數(shù)量與T日預計開盤價相乘之和+申購清單和贖回清單中禁止用現(xiàn)金替代成分證券的數(shù)量與T預計開盤價相乘之和)

　　式中：T日預計開盤價主要根據(jù)上海證券交易所提供的標的指數(shù)成分證券的預計開盤價確定。另外，若T日為基金分紅除息日，則計算公式中的“T-1日最小申購和贖回單位的基金資產(chǎn)凈值”需扣減相應的收益分配數(shù)額。預估現(xiàn)金部分的數(shù)值可能為正、為負或為零。

　�、莠F(xiàn)金差額相關內(nèi)容。T日現(xiàn)金差額在T+1日的申購清單和贖回清單中公告。其計算公式為：

　　T日現(xiàn)金差額=T日最小申購和贖回單位的基金資產(chǎn)凈值-(申購清單和贖回清單中必須用現(xiàn)金替代的固定替代金額+申購清單和贖回清單中可以用現(xiàn)金替代成分證券的數(shù)量與T日收盤價相乘之和+申購清單和贖回清單中禁止用現(xiàn)金替代成分證券的數(shù)量與T日收盤價相乘之和)

　　T日投資者申購和贖回基金份額時，需按T+1日公告的T日現(xiàn)金差額進行資金的清算交收。

　　現(xiàn)金差額的數(shù)值可能為正、為負或為零。在投資者申購時，如現(xiàn)金差額為正數(shù)，則投資者應根據(jù)其申購的基金份額支付相應的現(xiàn)金;如現(xiàn)金差額為負數(shù)，則投資者將根據(jù)其申購的基金份額獲得相應的現(xiàn)金。在投資者贖回時，如現(xiàn)金差額為正數(shù)，則投資者將根據(jù)其贖回的基金份額獲得相應的現(xiàn)金;如現(xiàn)金差額為負數(shù)，則投資者應根據(jù)其贖回的基金份額支付相應的現(xiàn)金。

　　8.申購和贖回的暫停

　　出現(xiàn)如下情況，基金管理人可以暫停接受投資者的申購和贖回申請：

　　(1)不可抗力導致基金無法接受申購和贖回;

　　(2)證券交易所決定臨時停市，導致基金管理人無法計算當日基金資產(chǎn)凈值;

　　(3)證券交易所、申購和贖回參與券商、登記結算機構因異常情況無法辦理申購和贖回;

　　(4)法律法規(guī)規(guī)定或經(jīng)中國證監(jiān)會批準的其他情形。

　　在發(fā)生暫停申購和贖回的情形之一時，基金的申購和贖回可能同時暫停。發(fā)生上述情形之一的，基金管理人應當在當日報中國證監(jiān)會備案，并及時公告。在暫停申購和贖回的情況消除時，基金管理人應及時恢復申購和贖回業(yè)務的辦理，并予以公告。

　　ETF的上市交易特點總結如表16—12所示。

　續(xù)表

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