>>>2017基金從業(yè)《證券投資基金》精選復(fù)習(xí)筆記匯總

　　貨幣市場工具

　　主要的貨幣市場工具由短期國債、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、回購協(xié)議和其他貨幣市場工具構(gòu)成。

　　(一)短期國債

　　短期國債是一國政府為滿足先支后收所產(chǎn)生的臨時(shí)性資金需要而發(fā)行的短期債券。短期國債在英美稱為國庫券，英國是最早發(fā)行短期國債的國家。

　　短期國債特點(diǎn)

　�、亠L(fēng)險(xiǎn)最低短期國債是政府的直接負(fù)債，政府在一國有最高的信用地位，一般不存在到期無法償還的風(fēng)險(xiǎn)，因此，投資者通常認(rèn)為投資于短期國債基本上沒有風(fēng)險(xiǎn)。

　�、诟叨攘鲃�(dòng)性。由于短期國債的風(fēng)險(xiǎn)低、信譽(yù)高，工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人都樂于將短期資金投資到短期國債上，并以此來調(diào)節(jié)自己的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為短期國債創(chuàng)造了十分便利和發(fā)達(dá)的二級(jí)市場。

　�、燮谙薅�，基本上是1年以內(nèi)，大部分為半年以內(nèi)。

　　短期國債的種類

　�、侔雌谙迍澐�，有3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和12個(gè)月等;

　　②按付息方式，可分為貼現(xiàn)國債和附息國債，短期國債大部分為貼現(xiàn)國債。

　　(二)大額可轉(zhuǎn)讓存單

　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單亦稱大額可轉(zhuǎn)讓存款證，是銀行發(fā)行的一種定期存款憑證，憑證上印有一定的票面金額、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金額和規(guī)定利率提取全部本利，逾期存款不計(jì)息，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可流通轉(zhuǎn)讓，自由買賣。

　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點(diǎn)

　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，是銀行發(fā)行的到期之前可轉(zhuǎn)讓的定期存款憑證。

　　①通常不記名，不能提前支取，可以在二級(jí)市場上轉(zhuǎn)讓;

　　②大額存單按標(biāo)準(zhǔn)單位發(fā)行，面額較大;

　　③發(fā)行者多是大銀行;

　�、芷谙薅嘣�1年以內(nèi)。

　　大額存單是銀行存款的證券化。

　　(三)商業(yè)票據(jù)

　　商業(yè)票據(jù)指發(fā)行體為滿足流動(dòng)資金需求所發(fā)行的、期限為2天至270天的、可流通轉(zhuǎn)讓的債務(wù)工具。一般是指商業(yè)上由出票人簽發(fā)，無條件約定自己或要求他人支付一定金額，可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券，持有人具有一定權(quán)力的憑證。商業(yè)票據(jù)市場經(jīng)歷了令人矚目的增長：1980-2008年，商業(yè)票據(jù)非償付余額的增長幅度超過了1400%，從1220億美元上升至17320億美元。[1]

　　商業(yè)票據(jù)的種類

　　(1)短期票據(jù)，是貨幣市場中的短期信用工具，最短期限是30 天，最長是270 天。

　　(2)單名票據(jù)，發(fā)行時(shí)只須一個(gè)人簽名就可以了。

　　(3)融通票據(jù)，為短期周轉(zhuǎn)資金而發(fā)行。

　　(4)大額票據(jù)，面額是整數(shù)，多數(shù)以10 萬美元為倍數(shù)計(jì)算。

　　(5)無擔(dān)保票據(jù)，不須擔(dān)保品和保證人，只須靠公司信用擔(dān)保。

　　(6)市場票據(jù)，以非特定公眾為銷售對(duì)象。

　　(7)大公司票據(jù)，只有那些財(cái)務(wù)健全、信用卓著的大公司才能發(fā)行商業(yè)票據(jù)。

　　(8)貼現(xiàn)票據(jù)，以貼現(xiàn)的方式發(fā)行，即在發(fā)行時(shí)先預(yù)扣利息。

　　商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)

　　1。票據(jù)是具有一定權(quán)力的憑證：付款請(qǐng)求權(quán)、追索權(quán)

　　2。票據(jù)的權(quán)利與義務(wù)是不存在任何原因的，只要持票人拿到票據(jù)后，就已經(jīng)取得票據(jù)所賦予的全部權(quán)力。

　　3。各國的票據(jù)法都要求對(duì)票據(jù)的形式和內(nèi)容保持標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。

　　4。票據(jù)是可流通的證券。除了票據(jù)本身的限制外，票據(jù)是可以憑背書和交付而轉(zhuǎn)讓。

　　(四)銀行承兌匯票

　　銀行承兌匯票是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請(qǐng)并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。對(duì)出票人簽發(fā)的商業(yè)匯票進(jìn)行承兌是銀行基于對(duì)出票人資信的認(rèn)可而給予的信用支持。我國的銀行承兌匯票每張票面金額最高為1000萬元(含)。銀行承兌匯票按票面金額向承兌申請(qǐng)人收取萬分之五的手續(xù)費(fèi)，不足10元的按10元計(jì)。承兌期限最長不超過6個(gè)月。承兌申請(qǐng)人在銀行承兌匯票到期未付款的，按規(guī)定計(jì)收逾期罰息。

　　(五)回購協(xié)議(repurchase agreement,repos)

　　回購協(xié)議是指以有價(jià)證券作抵押的有效的短期資金融通，在形式上表現(xiàn)為附有條件的證券買賣。

　　回購協(xié)議方式的特點(diǎn)

　　①將資金的收益與流動(dòng)性融為一體，增大了投資者的興趣。投資者完全可以根據(jù)自己的資金安排，與借款者簽訂“隔日”或“連續(xù)合同”的回購協(xié)議，在保證資金可以隨時(shí)收回移作他用的前提下，增加資金的收益。

　　②增強(qiáng)了長期債券的變現(xiàn)性，避免了證券持有者因出售長期資產(chǎn)以變現(xiàn)而可能帶來的損失。

　�、劬哂休^強(qiáng)的安全性�；刭弲f(xié)議一般期限較短，并且又有100%的債券作抵押，所以投資者可以根據(jù)資金市場行情變化，及時(shí)抽回資金，避免長期投資的風(fēng)險(xiǎn)。

　�、茌^長期的回購協(xié)議可以用來套利。如銀行以較低的利率用回購協(xié)議的方式取得資金，再以較高利率貸出，可以獲得利差。

　　回購協(xié)議的操作程序是：諸如微軟等大公司的銀行賬戶上存在閑置資金，如100萬美元，該公司愿意將此閑置資金貸出一周。微軟公司使用閑置的100萬美元從銀行購買國庫券，而該銀行同意一周后按照略高于微軟公司買入價(jià)的特定價(jià)格回收其買出的國庫券。這種協(xié)議的作用在于，微軟公司把100萬美元貸給銀行，同時(shí)持有銀行價(jià)值100萬美元的國庫券，直到銀行回購該國庫券，清償貸款為止。[1]

　　回購協(xié)議已經(jīng)成為銀行資金的重要來源，而大公司是這個(gè)市場的主要貸款者。

　　(六)其他貨幣市場工具

　�、贇W洲美元

　　是最主要的歐洲貨幣，指存放在美國境外的外國銀行或者美國銀行境外分支機(jī)構(gòu)里的美元存款，如英鎊、歐元為面值存在外國銀行或美國銀行在國外分支行的存款(常為定期存款)。

　�、诼�(lián)邦基金

　　是在聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行存款的存款機(jī)構(gòu)的隔夜貸款。這種貸款不是由聯(lián)邦儲(chǔ)備體系發(fā)放的，而是由銀行之間相互拆放的。銀行從聯(lián)邦基金市場借款的原因之一是，該銀行在聯(lián)邦儲(chǔ)備體系賬戶中的存款余額不能滿足監(jiān)督者的要求。該銀行可以從其他銀行借款來補(bǔ)充不足的存款余額，通過聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的電子支付系統(tǒng)將借入款項(xiàng)轉(zhuǎn)移到借款銀行賬戶中。這個(gè)市場對(duì)于銀行的借貸需求非常敏感，這種貸款的利率被稱作聯(lián)邦基金利率(federal funds rate)，它是銀行系統(tǒng)中信貸市場松緊情況和貨幣政策立場的晴雨表。聯(lián)邦基金利率越高，說明銀行系統(tǒng)中的資金越緊張;聯(lián)邦基金利率越低，說明銀行的借貸需求越弱。

長按二維碼關(guān)注即可獲得基金從業(yè)證書

獲取2017基金最新資訊

獲取2套仿真內(nèi)部資料

獲得歷年考試真題試卷

獲取全年基金考試安排

基金從業(yè)資格視頻題庫【手機(jī)題庫下載】

　　相關(guān)推薦：

　　考試吧：2017年基金從業(yè)資格考試大綱匯總

　　2017年基金從業(yè)《私募股權(quán)》精選復(fù)習(xí)筆記匯總

　　2017基金從業(yè)考試考場須知(考場紀(jì)律和違紀(jì)處理)