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基金從業(yè)資格考試輔導(dǎo)：基金知識

　　(三)債券基金投資策略

　　確定你的投資有正確的理由

　　如果你買債券基金的目的是為了增加組合的穩(wěn)定性，或者獲得比現(xiàn)金更高的收益，這樣的策略是行得通的。如果你認(rèn)為買債券基金是不會虧損的，那就需要再考慮一下。債券基金也有風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在升息的環(huán)境中。當(dāng)利率上行的時(shí)候，債券的價(jià)格會下跌，這樣你的債券基金可能會出現(xiàn)負(fù)的回報(bào)。尤其在國內(nèi)，多數(shù)債券基金持有不少可轉(zhuǎn)債，有的還投資少量股票，股價(jià)尤其是可轉(zhuǎn)債價(jià)格的波動會加大基金回報(bào)的不確定性。 2、了解你的債券基金持有些什么

　　為了避免投資失誤，在購買前需要了解你的債券基金都持有些什么。

　　對于普通債券而言，兩個(gè)基本要素是利率敏感程度與信用素質(zhì)。債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系。利率上升的時(shí)候，債券價(jià)格便下滑。要知道債券價(jià)格變化從而債券基金的資產(chǎn)凈值對于利率變動的敏感程度如何，可以用久期作為指標(biāo)來衡量。久期越長，債券基金的資產(chǎn)凈值對利息的變動越敏感。

　　了解債券基金的信用

　　債券基金的信用取決于其所投資債券的信用等級。投資人可以通過基金招募說明書了解對所投資債券信用等級有哪些限制;通過基金投資組合報(bào)告了解對持有債券的信用等級。

　　對于國內(nèi)的組合類債券基金，投資人還需要了解其所投資的可轉(zhuǎn)債以及股票的比例�；�金持有比較多的可轉(zhuǎn)債，可以提高收益能力，但也放大了風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的價(jià)格受正股聯(lián)動影響，波動要大于普通債券。尤其是集中持有大量轉(zhuǎn)債的基金，其回報(bào)率受股市和可轉(zhuǎn)債市場的影響可能遠(yuǎn)大于債市。

　　震蕩市中的避險(xiǎn)工具

　　2007年股市的震蕩加劇。投資者在選擇股票型基金的時(shí)候，將承受較大的波動風(fēng)險(xiǎn)。在這種市場格局下，流動性好、風(fēng)險(xiǎn)低且回報(bào)率高于儲蓄利率的債券型基金，可降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)。目前市場中債券基金的資產(chǎn)中80%以上都是由國債、金融債和高信用等級的企業(yè)債組成的，基本不存在信用風(fēng)險(xiǎn)。在控制好利率風(fēng)險(xiǎn)之后，債券基金凈值下跌的風(fēng)險(xiǎn)很小，收益非常穩(wěn)定。因此它是較好的替代銀行存款的理財(cái)品種，迎合了我國居民理財(cái)?shù)姆�(wěn)健收益低風(fēng)險(xiǎn)需求。

　　當(dāng)然，債券基金并非純粹投資債券，因此它并不保本，同樣有虧損的風(fēng)險(xiǎn)。只是它的投資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票型基金。

　　今年，不少股票基金的投資者覺得股市震蕩帶來的風(fēng)險(xiǎn)太大，他們通過基金轉(zhuǎn)換等方式，把資金轉(zhuǎn)移到債券基金。

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