>>>>> 2020年一級造價工程師《造價管理》章節(jié)知識點匯總

　　【知識點三】工程項目財務評價

　　一、財務效益和費用的估算

　　(一)財務效益和費用的構(gòu)成

　　1.市場化運作的經(jīng)營性項目，項目目標是通過銷售產(chǎn)品或提供服務實現(xiàn)盈利，其財務效益主要是指所獲取的營業(yè)收入。

　　【提示】按照有關(guān)會計及稅收制度，先征后返的增值稅應記作補貼收入，作為財務效益進行核算。

　　2.對于以提供公共產(chǎn)品服務于社會或以保護環(huán)境等為目標的非經(jīng)營性項目，往往沒有直接的營業(yè)收入，也就沒有直接的財務效益。這類項目需要政府提供補貼才能維持正常運轉(zhuǎn)，應將補貼作為項目的財務收益，通過預算平衡計算所需要補貼的數(shù)額。

　　3.對于為社會提供準公共產(chǎn)品或服務，且運營維護采用經(jīng)營方式的項目，這類項目的財務效益包括營業(yè)收入和補貼收入。

　　4.項目所支出的費用主要包括投資、成本費用和稅金等。

　　【例題·單選題】對于以提供公共產(chǎn)品服務于社會為目標的非經(jīng)營項目，其項目的財務收益是(　)。

　　A.政府補貼　 B.營業(yè)收入　 C.經(jīng)營收費　 D.可供分配利潤

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查的是工程項目財務評價。對于以提供公共產(chǎn)品服務于社會或以保護環(huán)境等為目標的非經(jīng)營性項目，需要政府提供補貼才能維持正常運轉(zhuǎn)，應將補貼作為項目的財務收益。對于為社會提供準公共產(chǎn)品或服務，這類項目的財務效益包括營業(yè)收入和補貼收入，如市政公用設施、交通、電力等項目。

　　【例題·多選題】工程項目所支出的費用主要包括(　)。

　　A.項目投資　　B.企業(yè)債務　　C.成本費用

　　D.資產(chǎn)折舊　　E.稅金

　　『正確答案』ACE

　　『答案解析』本題考查的是工程項目財務評價。項目所支出的費用主要包括投資、成本費用和稅金等。

　　二、財務評價參數(shù)

　　【例題·多選題】工程項目財務評價參數(shù)包括(　)。

　　A.基準收益率 　　B.項目收益率　　 　C.凈資產(chǎn)收益率

　　D.計算期 　　　　E.財務評價判斷參數(shù)

　　『正確答案』ADE

　　『答案解析』本題考查的是工程項目財務評價。工程項目財務評價參數(shù)包括基準收益率、計算期和財務評價判斷參數(shù)(主要包括項目盈利能力和償債能力指標)。

　　【例題·單選題】下列財務評價指標中，可用來判斷項目盈利能力的是(　)。

　　A.資產(chǎn)負債率　　B.流動比率　　C.總投資收益率　　D.速動比率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查的是工程項目財務評價。財務評價判斷參數(shù)主要包括下列判斷項目盈利能力的參數(shù)和判斷項目償債能力的參數(shù)：(1)判斷項目盈利能力的參數(shù)主要包括財務內(nèi)部收益率、總投資收益率、項目資本金凈利潤率等指標的基準值或參考值。(2)判斷項目償債能力的參數(shù)主要包括利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等指標的基準值或參考值。

　　【例題·單選題】下列關(guān)于財務內(nèi)部收益率或資本金凈利潤率的說法中，正確的是(　)。

　　A.財務內(nèi)部收益率是項目融資后評價分析的指標

　　B.財務內(nèi)部收益率不能作為融資方案研究的依據(jù)

　　C.資本金凈利潤率反映項目資本金按設定折現(xiàn)率獲得的盈利水平

　　D.資本金凈利潤率反映所得稅后資本金可能獲得的收益水平

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查的是工程項目財務評價。選項A錯誤，財務內(nèi)部收益率是項目融資前評價分析的指標;選項B錯誤，財務內(nèi)部收益率能作為融資方案研究的依據(jù);選項C錯誤，凈現(xiàn)值反映項目資本金按設定折現(xiàn)率獲得的盈利水平。

　　三、財務分析

　　對于經(jīng)營性項目，分析項目的盈利能力、償債能力和財務生存能力，判斷項目的財務可接受性。

　　對于非經(jīng)營性項目，財務分析應主要分析項目的財務生存能力。

　　【例題·單選題】對于非經(jīng)營性技術(shù)方案，經(jīng)濟效果評價主要分析擬定方案的(　)。

　　A.盈利能力　　　　B.償債能力

　　C.財務生存能力　　D.抗風險能力

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查的是工程項目財務評價。對于經(jīng)營性項目，財務分析應通過編制財務分析報表，計算財務指標，分析項目的盈利能力、償債能力和財務生存能力，判斷項目的財務可接受性，明確項目對財務主體及投資者的價值貢獻，為項目決策提供依據(jù)。對于非經(jīng)營性項目，財務分析應主要分析項目的財務生存能力。

　　(一)經(jīng)營性項目財務分析

　　財務分析可分為融資前分析和融資后分析。

　　1.融資前分析。融資前動態(tài)分析應以營業(yè)收入、建設投資、經(jīng)營成本和流動資金的估算為基礎(chǔ)，考察整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項目投資現(xiàn)金流量表，利用資金時間價值的原理進行折現(xiàn)，計算項目投資內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等指標。從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設計的合理性。

　　2.融資后分析

　　融資后分析應以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察項目在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財務生存能力，判斷項目方案在融資條件下的可行性。融資后分析用于比選融資方案，幫助投資者做出融資決策。

　　①動態(tài)分析。包括兩個層次：

　　A.項目資本金現(xiàn)金流量分析

　　編制項目資本金現(xiàn)金流量表，計算項目資本金財務內(nèi)部收益率指標，考察項目資本金可獲得的收益水平。

　　B.投資各方現(xiàn)金流量分析，應從投資各方實際收入和支出的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，分別編制投資各方現(xiàn)金流量表，計算投資各方的財務內(nèi)部收益率指標。

　　②靜態(tài)分析

　　依據(jù)利潤與利潤分配表計算項目資本金凈利潤率(ROE)和總投資收益率(R0I)指標。靜態(tài)盈利能力分析可根據(jù)項目的具體情況選做。

　　盈利能力分析的主要指標包括項目投資財務內(nèi)部收益率和財務凈現(xiàn)值、項目資本金財務內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率、項目資本金凈利潤率等。

　　財務生存能力分析，編制財務計劃現(xiàn)金流量表，通過考察項目計算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出，計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，以實現(xiàn)財務可持續(xù)性。

　　【注意】財務可持續(xù)性應首先體現(xiàn)在有足夠大的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量，其次，各年累計盈余資金不應出現(xiàn)負值。若出現(xiàn)負值，應進行短期借款。

　　【例題·單選題】經(jīng)營性項目的財務分析可分為融資前分析和融資后分析，下列關(guān)于融資前分析的說法，正確的是(　)。

　　A.以靜態(tài)分析為主，動態(tài)分析為輔　　 B.只進行靜態(tài)分析

　　C.以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔　　 D.只進行動態(tài)分析

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查的是工程項目財務評價。經(jīng)營性項目的財務分析可分為融資前分析和融資后分析，一般宜先進行融資前分析，在融資前分析結(jié)論滿足要求的情況下，初步設定融資方案，再進行融資后分析。在項目建議書階段，可只進行融資前分析。融資前分析應以動態(tài)分析(考慮資金的時間價值)為主，靜態(tài)分析(不考慮資金的時間價值)為輔。

　　(二)非經(jīng)營性項目財務分析

　　1.對沒有營業(yè)收入的項目，不進行盈利能力分析，主要考察項目財務生存能力。

　　2.對有營業(yè)收入的項目，財務分析應根據(jù)收入抵補支出的程度，區(qū)別對待。收入補償費用的順序應為：補償人工、材料等生產(chǎn)經(jīng)營耗費、繳納流轉(zhuǎn)稅、償還借款利息、計提折舊和償還借款本金。有營業(yè)收入的非經(jīng)營性項目可分為下列兩類：

　　A.營業(yè)收入在補償生產(chǎn)經(jīng)營耗費、繳納流轉(zhuǎn)稅、償還借款利息、計提折舊和償還借款本金后尚有盈余，表明項目在財務上有盈利能力和生存能力，其財務分析方法與一般項目基本相同。

　　B.對一定時期內(nèi)收入不足以補償全部成本費用，但通過在運行期內(nèi)逐步提高價格(收費)水平，可實現(xiàn)其設定的補償生產(chǎn)經(jīng)營耗費、繳納流轉(zhuǎn)稅、償還借款利息、計提折舊、償還借款本金的目標，并預期在中、長期產(chǎn)生盈余的項目，可只進行償債能力分析和財務生存能力分析。

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