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　　第四章 工程經(jīng)濟(jì)

　　第一節(jié) 資金的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算

　　一、現(xiàn)金流量與資金的時(shí)間價(jià)值

　　(一)現(xiàn)金流量

　　1.現(xiàn)金流量的含義

　　在工程經(jīng)濟(jì)分析中，通常將所考察的對(duì)象視為一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)。在某一時(shí)點(diǎn)t流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入，記為CIt;流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，記為COt;同一時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的代數(shù)和稱為凈現(xiàn)金流量，記為NCF或(CI-CO)t�，F(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量、凈現(xiàn)金流量統(tǒng)稱為現(xiàn)金流量。

　　2.現(xiàn)金流量圖

　　現(xiàn)金流量圖是一種反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖式，運(yùn)用現(xiàn)金流量圖可以全面、形象、直觀地表示現(xiàn)金流量的三要素：大小(資金數(shù)額)、方向(資金流入或流出)和作用點(diǎn)(資金的發(fā)生時(shí)間點(diǎn))。

　　現(xiàn)金流量圖的繪制規(guī)則如下：

　　(1)橫軸為時(shí)間軸，零表示時(shí)間序列的起點(diǎn)，n表示時(shí)間序列的終點(diǎn)。軸上每一間隔代表一個(gè)時(shí)間單位(計(jì)息周期)，可取年、半年、季或月等。整個(gè)橫軸表示的是所考察的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的壽命期。

　　(2)與橫軸相連的垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出。在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流入(收益);在橫軸下方的箭線表示現(xiàn)金流出(費(fèi)用)。

　　(3)垂直箭線的長(zhǎng)短要能適當(dāng)體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量的大小，并在各箭線上方(或下方)注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值。

　　(4)垂直箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)。

　　(二)資金的時(shí)間價(jià)值

　　1.資金時(shí)間價(jià)值的概念

　　如果將一筆資金存入銀行會(huì)獲得利息，投資到工程項(xiàng)目中可獲得利潤(rùn)。而如果向銀行借貸，也需要支付利息。這反映出資金在運(yùn)動(dòng)中，會(huì)隨著時(shí)間的推移而變動(dòng)。變動(dòng)的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。

　　2.利息與利率

　　利息是資金時(shí)間價(jià)值的一種重要表現(xiàn)形式。通常，用利息額作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度，用利率作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。

　　(1)利息。在借貸過程中，債務(wù)人支付給債權(quán)人超過原借貸款金額(常稱作本金)的部分，就是利息。即：

　　利息I=目前應(yīng)付(應(yīng)收)總金額F-本金P

　　在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息常常被看作是資金的一種機(jī)會(huì)成本。這是因?yàn)�，如果債�?quán)人放棄資金的使用權(quán)利，也就放棄了現(xiàn)期消費(fèi)的權(quán)利。而犧牲現(xiàn)期消費(fèi)又是為了能在將來得到更多的消費(fèi)。從投資者角度看，利息體現(xiàn)為對(duì)放棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失所作的必要補(bǔ)償。為此，債務(wù)人就要為占用債權(quán)人的資金付出一定的代價(jià)。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息是指占用資金所付的代價(jià)或者是放棄使用資金所得的補(bǔ)償。

　　(2)利率。利率是指在單位時(shí)間內(nèi)(如年、半年、季、月、周、日等)所得利息額與借貸款金額(本金)之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。

　　(3)影響利率的主要因素

　　利率的高低主要由以下因素決定：

　�、偕鐣�(huì)平均利潤(rùn)率。利率隨社會(huì)平均利潤(rùn)率的變化而變化。在通常情況下，平均利潤(rùn)率是利率的最高界限。因?yàn)槿绻�利率高于利�?rùn)率，無利可圖就不會(huì)有人去借款。

　�、诮栀J資本的供求情況。在平均利潤(rùn)率不變的情況下，借貸資本供過于求，利率便下降;反之，供不應(yīng)求，利率便上升。

　�、劢栀J風(fēng)險(xiǎn)。借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率也就越高。

　　④通貨膨脹。通貨膨脹對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響，資金貶值往往會(huì)使利息無形中成為負(fù)值。

　�、萁璩鲑Y本的期限長(zhǎng)短。貸款期限長(zhǎng)，不可預(yù)見因素多，風(fēng)險(xiǎn)大，利率就高;反之，貸款期限短，不可預(yù)見因素少，風(fēng)險(xiǎn)小，利率就低。

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